VXO - Indice de volatilité : Retour à l'optimisme

Analyse du 31/05/2011 | 11:45 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 13 / 20

Parfois surnommé « indice de la peur », le VXO reflète la variation de la volatilité sur le marché américain. Il est calculé quotidiennement sur les options du S&P 100, et permet de différencier une tendance durable d’une simple secousse boursière. Critiqué à plusieurs reprises car n’étant pas jugé assez représentatif, il fut relayé plus tard par le VIX qui apportait alors une vision plus large en basant son calcul sur les valeurs du S&P 500. Mais l’historique du VXO étant plus conséquent, notre analyse portera sur cet indice de volatilité.
 
A Wall-Street comme en Europe, les bonnes nouvelles ne sont pas au rendez vous sur les grandes places financières mondiales. Inquiétudes sur les dettes souveraines, dégradations successives des dettes souvenaines, mauvaises statistiques économiques : tant de facteurs qui freinent la hausse de nos indices depuis quelques mois. Toutefois, hormis un pic à 31.1 atteint en Mars durant la catastrophe japonaise, le VXO n’a pas dépassé les 20 depuis décembre dernier, signe d’un apaisement global sur les marchés et d’une reprise de la tendance haussière. Le maintien durable sous cette résistance traduit un retour de l’optimisme, à titre d’exemple inverse, l’indice avait dépassé les 80 durant la crise de 2008 reflétant  alors la nervosité des opérateurs et le sentiment d’incertitude quant à l’évolution des bourses mondiales.
 
Techniquement, le VXO se maintient sous sa moyenne mobile à 50 semaines depuis presque un an, traduisant un regain de confiance chez les opérateurs et une robustesse des marchés face aux mauvaises nouvelles (le CAC 40 a récupéré en quatre jours seulement ses pertes dues au désastre Japonais). Des indices importants tels que le Dow Jones, le Dax 30, ou encore l’indice parisien, rallient petit à petit leurs niveaux d’avant crise. En cas de franchissement de ce niveau, on pourrait revivre les séances que l’on a connues il y a un an, à l’aube de l’épisode Grec et de la crise en zone euro. Il faudra donc rester prudent et surveiller cet indicateur qui pour le moment, est plutôt porteur d’optimisme...

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