VXO - Indice de volatilité : Un point avant les fêtes

Analyse du 18/12/2008 | 10:01 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 47.7 / 63.9

Le VXO est l’indice de la volatilité des marchés américains calculé quotidiennement par le CBOE (Chicago Board Options Exchanges) sur la base du SP100. On étudiera le VXO plutôt que le VIX celui-ci ayant un historique plus important et des niveaux clés tangibles. L’étude de cet indicateur permet de mesurer et d’anticiper les fortes augmentations de la volatilité ou, à contrario, les stabilisations du marché. Il s’agit ici d’un indice à prendre avec des pincettes mais qui se révèle particulièrement efficace en ces temps difficiles.

Dans nos dernières analyses, nous avions identifié un double top à 80 et nous préconisions un retour sur le support des 52.95 ce qui est désormais chose faite. La volatilité des marchés s’est fortement atténuée et les indices ont repris des couleurs. Les semaines à venir seront riches en enseignement, voici les zones à surveiller :

Graphiquement, la tendance du VXO à moyen terme est neutre. Toutefois, nous maintenons notre biais haussier tant que cet indice évoluera au-dessus de 46, niveau de soutien long terme matérialisé par les plus hauts de cet indicateur entre 1998 et 2002. A plus court terme, la moyenne mobile à 20 jours croise à la baisse la moyenne mobile à 50 jours ce qui est fortement baissier, le support des 52.95 a été atteint et dépassé en clôture, la tendance est donc baissière. Aussi, il ne serait pas étonnant de voir le VXO rallier le seuil des 47.7 afin de former un range de consolidation moyen terme. Sans remettre en cause cette hypothèse, une pointe baissière sur la moyenne mobile à 100 jours située actuellement à 45 serait envisageable pendant les fêtes. En effet, peu d’opérateurs seront présents sur les marchés ce pourquoi la volatilité pourrait encore diminuer.

En tout état de cause, l’accalmie pourrait se poursuivre et le retour du VXO vers 47 serait comparable à une bouffée d’oxygène pour les opérateurs, malmenés ces derniers temps par une volatilité historique. Attention toutefois à un possible contrepied : si le VXO teste la zone basse de son range sur les niveaux escomptés, un rebond au moins technique dans un premier temps devrait avoir lieu ce qui relancerait la mécanique. On profitera donc des conditions de marché actuelles tout en gardant un œil sur cet indice.

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