Wendel : Information financière publiée à l’occasion de l’Assemblée générale - 254.03 Ko - PDF

André François-Poncet, Président du Directoire de Wendel, déclare :

«Nous consacrons une part prépondérante de notre énergie au suivi de nos sociétés. Certaines mettent en œuvre avec succès des initiatives de croissance ambitieuses alors que d'autres connaissent comme nous l'anticipions, un premier trimestre 2019 plus difficile. Notre équipe d'Operating Partners récemment formée s'est déployée aux côtés de leurs dirigeants pour accélérer la création de valeur et l'adaptation à de nouvelles conditions de marchés.

Bureau Veritas continue à se distinguer par la dynamique positive de son activité avec un comité exécutif substantiellement renouvelé. IHS connaît une forte croissance organique au 1er trimestre et Allied Universal poursuit avec succès l'intégration de USSA tout en renforçant son offre de services. Les conditions de marché sont plus difficiles pour Stahl, Constantia Flexibles et Tsebo et leurs managements respectifs mettent en œuvre les actions nécessaires à la préservation de leur rentabilité.

Forte d'un bilan solide, Wendel analyse, avec discipline, les potentielles opportunités d'investissements qui se présentent. En termes de redéploiement du capital, nous avons alloué 125 millions d'euros à Cromology, 88 millions à Bureau Veritas via la prise de dividende en actions et nous avons investi 200 millions d'euros dans les actions Wendel au travers de notre programme de rachat de titres. Au total, Wendel aura déployé plus de 600 millions d'euros sur ces 18 derniers mois.

Enfin, un dividende en croissance sera soumis au vote de nos actionnaires à l'Assemblée générale de ce jour ».

Contribution des sociétés du Groupe au chiffre d'affaires du 1er trimestre 2019

Chiffre d'affaires consolidé du 1er trimestre 2019

(1)Le chiffre d'affaires au T1 2018 représente 1 972,4 M€ contre 2 033,7 M€ publiés en 2018. La différence (61,2 M€) correspond aux cessions des participations en 2018 : CSP Technologies (27,7 M€), Mecatherm (21,2 M€), et Nippon Oil Pump (12,3 M€). Conformément à la norme IFRS 5, les contributions 2018 de ces trois sociétés ont été reclassées en « Résultat net des activités arrêtées ou destinées à être cédées ».

Chiffre d'affaires des sociétés mises en équivalence au 1er trimestre 2019

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Activité des sociétés du Groupe

Bureau Veritas - Un début d'année solide avec une croissance du chiffre d'affaires de + 5,8 % à taux de change constant.

(Intégration globale)

Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2019 s'élève à 1 175,1 M€, en hausse de + 6,8 % par rapport à l'exercice précédent dont + 4,0 % de croissance organique, + 1,8 % de croissance externe, et des effets de change positifs de + 1,0 %.

La croissance organique de + 4,0 % au 1er trimestre 2019 témoigne de la bonne performance d'ensemble du groupe, avec cinq de ses six activités qui enregistrent une croissance organique de + 4,5 % en moyenne, notamment Agroalimentaire & Matières Premières à + 7,8 %, Biens de Consommation à + 4,1 % et Bâtiment & Infrastructures à + 3,0 %. Les activités cycliques tardives connaissent une reprise progressive, avec Marine & Offshore en hausse de + 3,2 % et Industrie en hausse de + 3,7 %. L'activité Certification affiche un recul de - 1,9 % comme attendu, reflet d'une année de transition suite à la révision des normes.

La croissance externe est de + 1,8 % avec quatre transactions clôturées depuis le début de l'exercice en soutien aux Initiatives de Croissance dans les activités Agroalimentaire et Bâtiment & Infrastructures. Ces acquisitions représentent environ 45 M€ de chiffre d'affaires annualisé.

L'appréciation du dollar américain et des devises corrélées face à l'euro partiellement compensée par la dépréciation des devises de certains pays émergents a eu un impact positif de + 1,0 %.

Perspectives 2019 confirmées.

Pour l'exercice 2019, Bureau Veritas prévoit :

∙une solide croissance organique du chiffre d'affaires ;

∙une amélioration continue de la marge opérationnelle ajustée à taux de change constant ;

∙une génération de flux de trésorerie maintenue à un niveau élevé.

L'Assemblée générale de Bureau Veritas, qui s'est tenue le 14 mai 2019, a approuvé le versement au titre de l'exercice 2018 d'un dividende de 0,56 € par action. Le groupe a offert à ses actionnaires la possibilité de recevoir le dividende en numéraire ou en actions. La mise en paiement du dividende, en numéraire ou sous forme d'actions nouvelles, sera effectuée le 11 juin 2019 (l'action sera cotée ex-dividende le 20 mai 2019). Wendel a opté pour le paiement du dividende sous forme d'actions.

Pour plus d'information : https://group.bureauveritas.com

Constantia Flexibles - Croissance totale de + 3,6 %, repli organique induit par une baisse des volumes

(Intégration globale)

Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2019 s'élève à 381,4 M€, en hausse de + 3,6 % par rapport à la même période en 2018 (368,0 M€) tirée par l'intégration de la société indienne Creative Polypack avec un effet périmètre de + 5,7 %. L'activité de Constantia est en repli organique de - 2,1 % sur le 1er trimestre du fait d'une baisse des volumes sur les marchés européens des produits laitiers et de la viande préparée et d'un ralentissement de l'activité Pharma avec un effet de base défavorable par rapport au 1er trimestre 2018. Cette baisse de volume n'a qu'été partiellement compensée par les effets de prix et de mix positifs des produits à forte marge de la division Pharma et d'une baisse des volumes sur les produits à plus faible marge de la division Consumer. Les fluctuations de taux de taux de change ont eu un impact légèrement positif (+0,1 %), l'appréciation du dollar étant partiellement compensée par la dépréciation du rand sud-africain, de la roupie indienne et du rouble. La baisse du chiffre d'affaires, couplée à un niveau de prix des matières élevé, a un impact négatif sur la profitabilité du 1er trimestre de l'année.

En termes de croissance externe, Constantia Flexible a signé un accord pour renforcer sa position en Russie avec l'acquisition de TT-print et a pris le contrôle de 100% du capital de Oai Hung Co. Ltd au Vietnam.

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Cromology - Croissance totale de + 5,3 % tirée par la croissance organique et réinvestissement de

125M€ par Wendel

(Intégration globale)

Au 1er trimestre 2019 Cromology a réalisé un chiffre d'affaires de 161,3 M€, en hausse de + 5,3 % par rapport au 1er trimestre 2018 bénéficiant d'un effet de base positif : le 1er trimestre 2018 avait en effet souffert des mauvaises conditions de marché et météorologiques. La croissance organique de Cromology est en hausse de + 6,4 % sur le 1er trimestre bénéficiant de la révision en 2018 de la politique tarifaire et de la reprise d'activité notamment dans le secteur du DIY en France et en Europe du sud. Le 13 mai 2019, Wendel a annoncé réinvestir 125 M€ dans Cromology, à l'occasion de la renégociation de sa dette, afin de renforcer sa structure financière et d'accompagner son redressement opérationnel et financier sous l'impulsion de la nouvelle équipe de management. La réalisation des opérations prévues par cet accord aura lieu d'ici la fin du 1er semestre 2019 sous réserve de la levée des conditions suspensives usuelles notamment documentaires.

Stahl - Chiffre d'affaires en baisse de - 6,9% affecté par des conditions de marché difficiles sur les marchés du cuir et de l'automobile

(Intégration globale)

Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2019 de Stahl s'élève à 205,8 M€, en baisse de - 6,9 % par rapport à 2018.

Stahl a été confronté à des conditions de marché plus difficiles notamment sur les segments de l'automobile et des chaussures. Le chiffre d'affaires du segment automobile a souffert de ventes de véhicules légers plus faibles, en particulier en Chine et Europe. L'activité Performance Coatings est résiliente avec une légère croissance des ventes. La croissance organique est en baisse de - 7,4%. Les variations de change ont eu un impact légèrement positif sur le trimestre (+ 0.4%).

Dans cet environnement, Stahl s'est adapté rapidement et le déploiement de synergies dans le cadre de l'acquisition de BASF Leather Chemicals ainsi que la mise en œuvre de mesures supplémentaires de réduction de coûts permettent à Stahl d'amortir l'impact de la baisse d'activité sur l'EBITDA.

IHS Towers - Forte croissance de + 13,3 %, avec +16,7% de croissance organique

(Mise en équivalence)

Le chiffre d'affaires du 1er trimestre d'IHS s'élève à 303,6 M$, en hausse de + 13,3 % par rapport à l'année précédente. La croissance organique est de + 16,7%, sous l'effet de l'augmentation du nombre total de tours détenues et gérées, (23 9671 au 31 mars 2019, + 3,9 % par rapport à 2018), par de nouveaux locataires, par des amendements aux contrats existants (« technology tenants »), ainsi que par les mécanismes d'indexation des contrats. Tous les marchés sont en hausse avec le Nigeria, la Côte d'Ivoire, la Zambie et le Rwanda qui affichent une croissance organique à deux chiffres. Les fluctuations des devises face au dollar américain ont eu un impact négatif de - 3,3 %.

Le taux de colocation point de présence s'élève à 1,53x et le taux de colocation technology est à 2,32x.

Par ailleurs, le 27 mars 2019, IHS a conclu un accord avec Zain pour un contrat de cession bail d'environ 8 100 tours en Arabie saoudite assorti d'un accord de location de 15 ans. Cette opération est soumise aux approbations réglementaires et aux conditions de finalisation habituelles. Cette opération renforcera le positionnement d'IHS en tant que premier opérateur de tours télécom au Moyen-Orient.

1Nombre de tours hors Managed services et tours en cours de construction au 31/03/2019

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Allied Universal ® - Croissance totale de + 31,2 % au 1er trimestre 2019, dont 4,3% d'organique

(Mise en équivalence)

Le chiffre d'affaires d'Allied Universal du 1er trimestre 2019 s'élève à 1 770 M$ en croissance de + 31,2 % par rapport au 1er trimestre 2018, dont + 4,3 % de croissance organique. La croissance totale a été tirée par la consolidation d'US Security Associates et la croissance organique par une augmentation des taux horaires facturés, la conquête de nouveaux clients et la croissance générée avec les clients existants. Pro forma des acquisitions 2018 la croissance organique s'élève à + 2,4 % sur le trimestre.

Allied Universal a finalisé le 15 avril 2019 l'acquisition de Securadyne Systems, une société d'intégration de systèmes de sécurité basée à Dallas, au Texas. Avec plus de 73 M$ de chiffre d'affaires l'acquisition de la plateforme de solutions technologiques de Securadyne viendra enrichir l'offre de services de sécurité d'Allied Universal.

Le 3 mai 2019, Allied Universal a finalisé l'acquisition de Point 2 Point Global Security, société basée à Dallas au Texas, offrant des services de sécurité physique et de risque réputationnel à des entreprises, des managers de haut niveau et à des organismes gouvernementaux.

Tsebo - Baisse totale du chiffre d'affaires de -7,7 % impactée par un contexte de marché difficile en Afrique du sud et un change défavorable

(Intégration globale)

Tsebo a réalisé un chiffre d'affaires au 1er trimestre de 147,2 M$, en baisse organique de - 4,4 % du fait principalement de conditions macroéconomiques difficiles en Afrique du Sud avec une croissance ralentie en cette période préélectorale qui se traduit par un climat des affaires tendu. La Restauration collective est la plus affectée, impactée notamment par la baisse de fréquentation. La croissance externe a été de + 8,1 % tirée par l'intégration de Servcor en 2018 et celle de Compass Egypt en 2019. Les impacts défavorables des taux de change avec en particulier la dépréciation du rand sud-africain par rapport au dollar américain se montent à - 11,4 %. Le chiffre d'affaires total est ainsi en baisse de -7,7 %.

En raison de l'environnement macroéconomique en Afrique du Sud et de la baisse induite du chiffre d'affaires, la profitabilité de Tsebo sera fortement impactée par la baisse d'activité au 1er trimestre.

Actif net réévalué de Wendel à 166,7 € par action

L'actif net réévalué s'élève à 7 715 M€, soit 166,7 € par action au 31 mars 2019 (détail annexe 1 ci-après) contre 147,4 € le 31 décembre 2018, soit une hausse de + 13,1 % depuis 31 décembre 2018, qui constituait un point bas du marché. La décote sur l'ANR s'élève à 32,8 % au 31 mars 2019.

Faits marquants depuis le début de l'année 2019

Wendel va réinvestir 125 millions d'euros dans Cromology à l'occasion de la renégociation de sa dette

Le 13 mai 2019, Wendel a annoncé la signature d'un accord sur la renégociation de la dette financière de Cromology, au terme d'un processus initié au 4ème trimestre 2018. Wendel investira 125 millions d'euros en fonds propres aux côtés de la nouvelle équipe de management. Les nouveaux fonds propres apportés par Wendel serviront à renforcer la structure financière de Cromology, notamment avec un allégement de son endettement par remboursement anticipé de sa dette senior à hauteur de 75 millions d'euros. Ils permettront également à la société de mettre en œuvre son plan de transformation et de financer ses investissements. Afin d'avoir les marges de manœuvre suffisantes pour mener ce plan de retournement, Wendel et Cromology ont obtenu des prêteurs un effort significatif avec en particulier un allongement de la maturité de la dette senior à 5 ans et un assouplissement majeur des covenants financiers. La réalisation des opérations prévues par cet accord aura lieu d'ici la fin du 1er semestre 2019 sous réserve de la levée des conditions suspensives usuelles notamment documentaires.

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