Invest Securities a réduit sa recommandation de Neutre à Vente et relevé son objectif de cours de 33 euros à 34 euros sur Worldline après le relèvement des objectifs 2019. Si le bureau d’études ne conteste pas les objectifs 2019, il estime que la valorisation actuelle intègre de futures acquisitions structurantes qui doivent permettre à la marge d’Ebitda de Worldline d’aller bien au-delà des 23% attendus sur 2019. Un scénario particulièrement optimiste à ses yeux, au regard de la concurrence dans le secteur et des valorisations payées.
Invest Securities a le sentiment qu'une opération de croissance externe bien plus significative ne pourra passer que par le rachat d'activités de traitement des transactions détenues par un acteur bancaire. "Les discussions avec les banques se sont intensifiées aux dires du management, mais rien ne semble imminent ", précise-t-il.
Worldline figure parmi les 1ers prestataires mondiaux de services de paiements électroniques et de services transactionnels. Le CA par activité se répartit comme suit :
- services aux commerçants (69,7%) : ce pôle permet aux commerçants d'augmenter leurs ventes et d'améliorer l'expérience de leurs clients dans un environnement sécurisé et de confiance, avec une expertise et une couverture paneuropéenne exceptionnelle ;
- services financiers (21,9%) : ce pôle assure, au premier rang en Europe, le traitement des données financières et permet aux institutions financières de déployer des technologies transformantes, gérer les risques et la fraude, optimiser les processus et assurer l'excellence opérationnelle ;
- mobilité & services web transactionnels (8,4%) : ce pôle apporte, au-delà du traitement du paiement, l'expertise sur de nouveaux marchés avec des solutions de dématérialisation sécurisée, d'IoT et de billetterie électronique.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (13%), Europe du Nord (33,1%), Europe centrale et de l'Est (23,2%), Europe du Sud (20,1%) et autres (10,6%).
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