UBS passe d′achat à neutre sur le titre Zodiac et limite son objectif de cours de 39 à 30 euros. L′analyste estime que le segment rentable de l′aéronautique civile du groupe pourrait commencer à souffrir des réductions de flottes d′avions aux Etats-Unis. Sa prévision de croissance du chiffre d′affaires a établie pour 2009 reflète sa préoccupation d′un retournement cyclique imminent. UBS lui préfère des noms défensifs dans la perspective d′une récession outre-Atlantique. En fait, Zodiac ne réalise qu′environ 10% de ses ventes dans le secteur de la défense, précise t-il, ce qui laisse penser que ses résultats pourraient être plus à risque que ceux de ses pairs. En outre, une baisse de 10% du dollar par rapport à l′euro entraîne une baisse d′environ 17% du résultat d′exploitation.

© Les echos 2008