Zodiac gagne 0,95% à 24,55 euros après la publication du chiffre d'affaires de son exercice 2016/2017 clos fin aout. Les investisseurs sont surtout soulagés par le maintien des prévisions de résultat opérationnel courant malgré un chiffre d'affaires en baisse de 1,6% à données publiés (-2% en organique) à 5,1 milliards d'euros. Alors que les résultats définitifs seront connus le 31 octobre prochain, l'objectif d'un résultat opérationnel compris entre 200 et 250 millions d'euros est maintenu.

Ce chiffre vient - quelque peu - rassurer les actionnaires de Safran, futur acquéreur de l'équipementier aéronautique, sur les finances de la société.

Zodiac reste toutefois en difficulté sur son activité Siège, qui compte pour 23,7% du chiffre d'affaires, et dont l'activité a baissé de 10,3% à 1,24 milliard d'euros. La société explique cette contre-performance par les difficultés industrielles que traverse la branche, d'une baisse d'activité et aussi d'une base de comparaison défavorable avec l'exercice précédent. 

En revanche, l'autre activité en difficulté, Cabines, semble avoir résolu ses problèmes comme l'atteste la croissance de 2,8% au quatrième trimestre, contre -3,0% au troisième trimestre et -9,2% au deuxième trimestre. Zodiac a rattrapé résorption ses retards et est parvenu à monter ses programmes en cadence. Au total, le chiffre d'affaires a reculé de 0,9% à 1,64 milliard d'euros sur un an.

Cette publication a été bien accueillie par Oddo BHF. Selon le broker, la déception sur les sièges doit être relativisée car cela se traduit par un nettoyage des derniers problèmes. Le dernier obstacle à l'opération Safran-Zodiac est levé et la confiance sur la trajectoire d'amélioration du flux de trésorerie libre crédibilise le plan de recovery présenté par Safran, complète l'analyste qui maintient sa recommandation Apporter à l'offre avec un objectif de cours de 25 euros.