Zurich (awp) - Le titre Zurich Insurance baissait nettement jeudi matin à la Bourse suisse, après avoir dévoilé des résultats mitigés sur l'ensemble de 2016 et au dernier trimestre. Alors que la rentabilité s'est fortement améliorée, le volume des primes a stagné. La direction se veut cependant optimiste en matière de réalisation des objectifs, ce que les analystes ont applaudi.

A 09h48, l'action de l'assureur reculait de 1,7% à 279,10 CHF, dans un SMI en hausse de 0,22%.

Pour Baader Helvea, Zurich Insurance continue à faire des progrès dans les activités non-vie et devrait continuer sur cette voie en 2017. Selon le courtier, le titre de l'assureur a nettement rebondi ces derniers mois et devrait encore progresser ces prochains trimestres grâce au maintien du dividende et l'espoir de reprise dans l'assurance dommages.

Le taux de fonds propres ("Zurich Economic Capital Model", Z-ECM) a atteint 122% fin 2016, bien mieux que les 100% à 120% visés d'ici 2019, ont souligné les spécialistes de Kepler Cheuvreux. Ces derniers n'ont pas été surpris par le maintien du dividende à 17 CHF, mais estiment que la nouvelle politique de reversement de 75% des bénéfices devrait se traduire par une hausse de la rémunération des actionnaires lorsque les résultats du groupe s'amélioreront.

Kepler a cependant pointé du doigt le "faible" ratio combiné de 98,5% au dernier trimestre, alors que le poids des catastrophes naturelles a été moindre que l'année précédente. La ratio plus élevé que prévu s'explique par des primes plus faibles qu'anticipé, ont estimé les analystes.

Pour la Banque cantonale de Zurich (ZKB), l'assureur a réalisé un bon résultat au dernier trimestre, affichant "une solide évolution opérationnelle". Tous les secteurs ont contribué à cette évolution positive, notamment les divisions Farmers et l'assurance dommage. L'assurance-vie a par contre été à la traîne. L'établissement a par ailleurs estimé que l'action bénéficie d'un potentiel de rebond.

"Le chemin vers les objectifs 2019 est encore long et la prochaine étape sera l'acquisition intéressante de Cover-more ", leader de l'assurance voyages en Australie et en Nouvelle-Zélande, a estimé Vontobel. Cette opération devrait soutenir les recettes du groupe.

al/rp