Les actifs grecs pourraient connaître une année porteuse, selon Lyxor Asset Management, qui affiche une préférence pour les actions sur ce marché relativement aux obligations. La société de gestion fait remarquer qu’un retour de la Bourse d’Athènes au niveau des points hauts de 2014 serait synonyme d’une envolée de 50% des cours.

Elle reconnaît cependant que les résultats manquent d'éclat en raison d'une croissance atone, ce qui complique l'interprétation des ratios de valorisation.

Pourtant, les corrélations historiques à long terme montrent que l'indice phare de la bourse d'Athènes affiche une décote de 80% par rapport à l'indice européen. De plus, la pondération de de la Bourse d'Athènes post-crise est diversifiée et un certain nombre d'entreprises grecques sont encore en attente de privatisation.

Le spread des obligations souveraines grecques vis-à-vis du Bund allemand a, lui, d'ores et déjà renoué avec son niveau d'avant-crise. Une nouvelle contraction est jugée possible par le gestionnaire d'actifs, mais elle se produirait certainement sur l'ensemble des dettes périphériques et se heurte à la fin de l'assouplissement quantitatif de la BCE.

Lyxor AM rappelle que le troisième plan de sauvetage de la Grèce arrive à son terme le 20 août prochain. Cette perspective implique des émissions obligataires avant cette date, une recapitalisation des banques si nécessaire et des négociations en vue d'un rééchelonnement et/ou d'une annulation partielle de la dette, vraisemblablement avant le sommet européen du 28-29 juin.