Connexion
E-mail
Mot de passe
Retenir
Mot de passe oublié ?
Devenir membre gratuitement
Inscription
Inscription
Devenir membre
Inscription gratuite
Devenir client
Découvrez nos services
Paramètres
Paramètres
Cotations dynamiques 
OFFON

Anaïs
Lozach

Analyste

44
Publicité
Du même auteur
Plus d'articles

ANTA Sports Products : Une conviction asiatique Zonebourse

share with twitter share with LinkedIn share with facebook
share via e-mail
0
3
11/10/2017 | 15:13

ANTA Sports Products Limited, créée en 1994, cote depuis 2007 à la Bourse de Hong Kong et fête cette année ses dix ans de cotation. La société conçoit, développe, fabrique et commercialise des produits de sport tels que des vêtements, des chaussures et des accessoires. Elle appartient donc au secteur d’activité des consommations cycliques et possède un portefeuille de marques dynamique composé d’ANTA, ANTA Kids, FILA, FILA Kids, NBA et depuis août 2016, DESCENTE (stratégie multimarques).

Le PDG d’ANTA Sports Products, M. Ding Shizhong, a reçu à titre personnel de nombreuses récompenses comme celui des plus jeunes entrepreneurs de Jinjiang en 1998, du leader mondial des jeunes par le World Economic Forum en 2009, ou encore la récompense annuelle du meilleur dirigeant d’entreprise chinoise en 2014. Son savoir-faire est un avantage de taille pour ANTA Sports Products, qui a comme objectif de se positionner en tant que leader chinois des sociétés de vêtements de sport, accroître ses parts de marché dans le monde et être pérenne à long terme.

ANTA Sports Products est devenue en 2016 la première entreprise chinoise de vêtements de sport à franchir le cap des dix milliards de RMB de revenus grâce à sa stratégie « Simple, multimarques, Omni-channels » et compte bien progresser dans l’industrie du sport qui devrait atteindre, d’ici 2025, 5 milliards de RMB (voir rapport annuel 2016).

2016 fût une année synonyme de « révolution, innovation et efficience » pour ce géant de l’industrie chinoise du sport, qui a vu son chiffre d’affaires progresser de 20% par rapport à 2015 pour atteindre 13.35 milliards de RMB (plus de 2 milliards de dollars) et son résultat net de 16.9% à 2.388 milliards de RMB (soit environ 360 millions de dollars). Cela lui a permis de réviser à la hausse son ratio de bénéfice attribuable aux actionnaires en passant de 69.8% en 2015 à 70.2% en 2016 et de distribuer trois types de dividendes : 34 cents HKD pour le dividende intermédiaire (+48% en cinq ans), 30 cents HKD pour le dividende final (+100% en cinq ans) et 8 cents HKD pour le dividende exceptionnel (déjà à 8 cents en 2012).

Les facteurs ayant tiré vers le haut les résultats sont le marché des vêtements de sport (a contrario des chaussures et des accessoires), notamment des marques FILA et ANTA Kids, et l’essor du e-commerce. A ce titre, le magasin en ligne « Double 11 » a permis au Groupe d’enregistrer 100% de croissance annuelle de ses revenus en ligne. La société a également décidé de collaborer avec diverses célébrités, comme Manny Pacquiao (champion de Boxe représentant la marque ANTA) et Gao Yuanyuan (célèbre actrice chinoise représentant la marque FILA), afin de renforcer l’image de marque dans l’esprit de ses clients.

Comparé à ses concurrents le Groupe est bien positionné, la croissance de ses ventes sur l’année 2016 s’élève à 20%, ce qui est le score le plus élevé des sociétés concurrentes* de la région d’Asie Pacifique (médiane 12.67%) mais également du monde (7.05%). Sa marge brute d’exploitation s’élève à 25.7% ce qui signifie que pour 100€ de CA réalisé, il dégage 25.7€ d’EBITDA (contre 21.15€ il y a cinq ans). Ce taux représente le pourcentage le plus élevé des sociétés concurrentes en Asie Pacifique (médiane 10.06%), et dans le monde (médiane 18.87%).

Ces résultats sont venus confirmer la tendance des précédentes années, avec des chiffres en constante croissance et celle-ci devrait se poursuivre dans les années à venir (voir graphique ci-dessous).




Le Groupe poursuit sa stratégie « omnicanal », lui permettant de saisir toutes les opportunités offertes par les différents canaux. Autrement dit, il transforme les canaux de base traditionnels en incluant davantage les centres commerciaux et le e-commerce dans son business model et en développant les parrainages. De plus, de nombreux points de vente vont encore ouvrir leurs portes d’ici la fin de l’année 2017, plus de 200 magasins pour les marques ANTA et ANTA Kids, plus de 100 magasins pour FILA et FILA Kids et 35 points de vente pour la marque DESCENTE.

Il poursuit également sa stratégie « multimarques » qui a permis à la marge bénéficiaire brute de passer de 46.6% à 48.4% de 2015 à 2016, soit progresser de 1.8 point de pourcentage.

Un autre point essentiel sur lequel le Groupe souhaite mettre l’accent est l’amélioration de la compréhension des comportements de leurs clients afin de rester en phase avec leurs nouveaux besoins. Pour cela il va notamment créer une nouvelle base de R&D et mettre en place un indicateur mesurant la qualité de l’expérience client. Il a d’ailleurs pour projet d’investir davantage en R&D, sachant que 2016 fût la première année où la société a investi dans ce poste (pour 2.6% de son CA) et qu’elle a créé à ce titre un nouveau centre aux Etats-Unis (impliquant de nombreuses embauches).

Un autre facteur incontournable à la bonne santé de la société est le respect des critères RSE (responsabilité sociétale et environnementale) sur lesquels ANTA Sports Products va mettre l’accent pour les prochaines années. Durant l’exercice 2016, le Groupe a déjà su prouver son engagement en invitant un cabinet de conseil afin de démontrer la participation et l’importance des parties prenantes aux fins du rapport annuel, améliorant ainsi l’intégralité et l’objectivité de leur contenu en mettant en avant les efforts réalisés sur le plan environnementale, mais également au sujet de leur situation financière.

Son PER 2017 est de 25 fois ses résultats. Ce dernier est relativement important du fait de sa forte croissance et des espoirs de rentabilité future importante.
Les critères de croissance, rentabilité, endettement et visibilité, ainsi que les perspectives futures d’évolution, paraissent alors particulièrement attrayants pour ANTA Sports Products, notamment par rapport aux sociétés du même secteur et par rapport au marché hongkongais. Vous pouvez retrouver cette valeur (qui enregistre une performance de 30%) dans notre portefeuille investisseur Asie dont la performance s'élève à plus de 14% depuis sa création. 



 *Meilleures correspondances BICS 

Anaïs Lozach
© Zonebourse.com 2017
share with twitter share with LinkedIn share with facebook
share via e-mail
0
3
Réagir à cet article