Résultat, la société se retrouve sur une position de sous-pondération des actions "mais notre vue est plus neutre", nuance Colin Graham, Directeur des investissements et responsable de l'allocation d'actifs tactique au sein de l'équipe Solutions multi-actifs de BNPP IP.

Dans le détail, le gestionnaire d'actifs maintient une surpondération des petites capitalisations européennes par rapport aux grandes valeurs européennes et à l'immobilier mondial. "Les petites capitalisations se comportent mieux que les grandes capitalisations depuis le milieu de l'année, quand les perspectives de l'économie européenne résistaient bien par rapport à celles des pays émergents", rappelle l'expert.

De plus, BNP Paribas Investment Partners ne déserte pas totalement les actifs risqués puisqu'il maintient sa surpondération des obligations d'entreprises à haut rendement en Europe et aux États-Unis. "Cependant, si la Fed relevait ses taux dans une économie plus solide, nous nous attendrions à ce que les spreads des obligations à haut rendement se resserrent et apportent une protection face à une remontée des taux des emprunts d'État. Pour les investisseurs qui n'ont pas la possibilité d'acquérir des obligations à haut rendement américaines, nous estimons que les actions européennes constituent une alternative", note Colin Graham.