(Répétition sans changement de la dépêche diffusée dimanche)

* L'indice de croissance Russell 1000 a pris 10,9% depuis janvier

* Un engouement particulièrement fort à Wall Street

* L'Asie et l'Europe ne sont pas en reste

par Sinead Carew

NEW YORK, 1er mai (Reuters) - Tant que les bénéfices des entreprises augmenteront et que les espoirs d'une croissance économique solide perdureront, les valeurs de croissance continueront à surperformer Wall Street.

L'indice de croissance Russell 1000, qui les regroupe, a pris 10,9% depuis le début de l'année, contre 6,6% pour le S&P 500 et 2,8% pour l'indice Russell 1000 des valeurs de rendement.

Et ce phénomène n?est pas cantonné aux Etats-Unis. Les valeurs de croissance -dont les bénéfices devraient croître plus vite que ceux de l'ensemble du marché - surperforment également les valeurs de rendement en Asie et en Europe. Reste que cet appétit pour ces actifs plus risqués n'est nulle part aussi aiguisé qu?à Wall Street.

Aux Etats-Unis, l'amélioration continue des perspectives de bénéfices des entreprises devrait continuer à leur profiter, estime John Praveen, stratégiste chez Prudential International Investments Advisers.

SOUTENUES PAR LES PRÉVISIONS DE CROISSANCE

Les bénéfices par action des entreprises du S&P 500 sont désormais attendus en moyenne en hausse de 11,3% cette année contre 10,9% au début du mois, selon les données Thomson Reuters, ce qui devrait contribuer à apaiser les inquiétudes liées aux niveaux de valorisation.

"Quand les bénéfices sont en hausse, les valeurs de croissance surperforment. Quand les bénéfices ne sont pas bons, alors les gens se retournent vers (les valeurs) de rendement", commente Praveen.

Les espoirs que l'administration Trump tienne ses engagements d'une politique favorable aux entreprises vont probablement maintenir les estimations de croissance économique à un niveau élevé, un autre facteur favorable aux valeurs de croissance.

"Avec des prévisions économiques optimistes, les valeurs de rendement se sont bien débrouillées, mais celles de croissance ont fait beaucoup mieux", déclare Paul Nolte, gestionnaire de portefeuilles chez Kingview Asset Management. "La reprise économique a tendance à profiter davantage aux valeurs de croissance.

"Pour l'instant, je ne vois pas de raisons de fond pour que les valeurs de rendement fassent mieux que celles de croissance", dit-il.

Tous les stratégistes ne sont pas pour autant persuadés que les valeurs de croissance continueront indéfiniment sur leur lancée.

Historiquement les valeurs de rendement, qui sont moins chères compte tenu de leur potentiel de bénéfices, ont eu tendance à faire mieux en période de ralentissement économique, mais la tendance a changé, remarque David Lebovitz, stratégiste chez JP Morgan Asset Management.

"Cela ne sera un long fleuve tranquille ni pour les unes ni pour les autres. Il y aura des moments où les gens seront plus confiants en matière d'économie et, dans ces cas-là, les valeurs de rendement pourront progresser. Puis surviendront des moments où les gens seront moins optimistes à propos de l'économie, comme nous l'avons constaté au cours du premier trimestre", explique-t-il.

Si la tendance économique s?améliore au deuxième trimestre, les valeurs de rendement feront également mieux, ajoute-t-il.

EN ASIE ET EN EUROPE AUSSI

En Asie, l'indice MSCI des valeurs de croissance hors Japon a gagné 18,5% depuis le début de l'année contre 12,6% pour le MSCI regroupant les valeurs de rendement.

Les investissements en Inde, un marché traditionnellement porté sur les valeurs de croissance, se sont équilibrés ces dernières années, les valeurs de rendement ayant réduit l'écart avec les valeurs de croissance, qui font néanmoins encore la course en tête, observe Jayesh Shroff, co-fondateur de la société de conseil Cask Capital.

"C'est parce que les gens payaient une prime pour les valeurs de croissance et que, d'une certaine manière, la croissance n?a pas été au rendez-vous. C'est pourquoi les valeurs de rendement ont à nouveau suscité l'intérêt et que les valeurs de croissance sont passées légèrement au second plan ", dit Shroff, qui assure que quand la reprise reviendra, les investisseurs se positionneront à nouveau sur les valeurs de croissance.

En Chine, entre 2009 et la chute de la Bourse en 2015, les petites valeurs de croissance avaient la faveur du marché, mais "une nouvelle rotation" en faveur des grandes valeurs de rendement a débuté en 2016, explique Zhou Liang, gestionnaire de fonds chez Shanghai Minority Asset Management.

"En 2017, l'argent ira aux grandes valeurs, alors que les petites valeurs perdront de leur lustre", dit Zhou.

En Europe, les perspectives de bénéfices des entreprises, au plus haut depuis sept ans, ont aiguisé l'appétit des investisseurs pour les valeurs de croissance. Ces dernières affichent une performance deux fois supérieure depuis le début de l'année à celle des valeurs de rendement, contrairement à la tendance observée l'année dernière.

L'indice MSCI International Europe des valeurs de croissance, a pris 8,9% depuis janvier, à comparer avec un gain de 4,5% pour le MSCI International Europe des valeurs de rendement < .MIEUOOOOVPEU>.

Avec un tel écart entre les valeurs de croissance et celles de rendement aux Etats-Unis, certains investisseurs lorgnent des investissements à l'étranger.

"Le marché américain est globalement très cher. Ceux qui investissent dans des valeurs de rendement incontestablement ne recherchent pas les valorisations élevées", indique Michael O'Rourke, stratégiste chez JonesTrading. "Je ne m'attends pas à voir un changement de tendance tant qu?une correction ne fera pas baisser à la fois les deux types de valeurs." (Avec Abhirup Roy à Bombay, Samuel Shen à Shanghai, Helen Reid à Londres, Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par Marc Angrand)