Au Japon, la consommation des ménages subit le contre-coup de la hausse des prix, observe Mirabaud
Quoique très faibles, les exportations nettes ont eu un impact positif sur l'activité économique du pays.
Selon Mirabaud, la situation des ménages constitue un sujet d'inquiétude : les revenus réels ont reculé de 3,2% sur l'année en raison de la hausse des prix liée à l'augmentation de la TVA. Malgré l'amélioration du marché du travail, le taux de chômage de 3,7% s'étant rapproché de son taux d'équilibre estimé à 3,5%, les salaires n'ont guère progressé. La forte croissance structurelle de l'emploi à temps partiel dans le domaine des services n'explique pas, à elle seule, ce constat.
Les anticipations d'inflation à moyen et à long terme restent faibles. Leur ancrage à un niveau plus élevé sera encore nécessaire pour permettre une indexation supérieure des salaires et laisser espérer un élan de la demande domestique. Dans cet environnement, Mirabaud estime que la Banque centrale devrait poursuivre son programme d'assouplissement en 2015 mais de nouvelles mesures sont peu probables avant une réévaluation de la croissance durant le deuxième semestre.