Bayer ne trouve plus le plastique fantastique. Le groupe allemand de chimie et de pharmacie a en effet annoncé ce matin son intention de mettre en Bourse sa division de plastiques Bayer MaterialScience (BMS), valorisée environ 8 milliards d'euros. En se séparant d'une branche à faible marge et plus cyclique que le reste de ses activités, le groupe de Leverkusen entend se recentrer totalement sur la santé et l'agriculture. Une stratégie saluée par le marché. A Francfort, Bayer gagne 5,13% à 111,60 euros.


Les investisseurs s'attendaient depuis longtemps à une scission de BMS. Dans une note publiée cette semaine, Jefferies relevait que cette éventualité permettrait à Bayer de recueillir des fonds pour réaliser des acquisitions et atteindre une masse critique dans la santé animale.

MaterialScience, spécialisé sur le marché des plastiques transparents utilisés notamment pour les DVD, blu-ray et les phares de voiture, est pénalisé par le ralentissement de la consommation en Europe. La branche subit également la concurrence croissante des nouveaux sites chimiques installés ces dernières années par des concurrents de Bayer au Moyen-Orient.

Ainsi, BMS a vu son excédent brut d'exploitation (Ebitda) fondre de 15% l'an dernier, avec un chiffre d'affaires de 11,2 milliards d'euros. Sa marge de 9,5% se compare à des ratios de 28,2% pour Bayer Healthcare, la plus importante division du groupe, et de 25,5% pour CropScience, la plus petite.

Décidément, l'époque à la scission dans le secteur de la chimie. Hier, le fonds Trian Fund Management de l'investisseur activiste Nelson Peltz, l'un des principaux actionnaires de DuPont, a recommandé au groupe de séparer ses activités à forte croissance dans l'agriculture et la nutrition, de ses activités génératrices de trésorerie (Matériaux de spécialité, électronique et communication, ainsi que sûreté et protection).

(P-J.L)