BNP Paribas AM a une position longue sur les petites capitalisations américaines face aux grandes pour deux raisons. D'une part, l'amorce de rebond du dollar dans un contexte de normalisation de la politique monétaire de la Fed sur fond d’amélioration économique devrait profiter aux small caps.

"Ce retournement profiterait aux sociétés à petite capitalisation, qui sont généralement tournées vers le marché intérieur et surperformeraient les grandes entreprises en cas de nouvelle appréciation du dollar", expliquent Colin Harte et Colin Graham, responsables de l'allocation d'actifs chez BNP Paribas AM.

D'autre part, les espoirs suscités par les politiques de Donald Trump constituent d'autres facteurs de soutien pour les petites capitalisations. Colin Harte et Colin Graham, chez BNP Paribas AM, font le pari du retour du "Trump trade" notamment avec la réforme fiscale. "En cas de mise en œuvre de cette dernière, la réduction proposée du taux d'imposition des entreprises devrait favoriser les petites capitalisations, car la plupart des grandes sociétés tendent déjà à payer un taux plus bas", indiquent les responsables de l'allocation d'actifs de BNP Paribas AM.