BNP Paribas AM est favorable aux small caps américaines
Le 09 octobre 2017 à 15:52
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BNP Paribas AM a une position longue sur les petites capitalisations américaines face aux grandes pour deux raisons. D'une part, l'amorce de rebond du dollar dans un contexte de normalisation de la politique monétaire de la Fed sur fond d’amélioration économique devrait profiter aux small caps.
"Ce retournement profiterait aux sociétés à petite capitalisation, qui sont généralement tournées vers le marché intérieur et surperformeraient les grandes entreprises en cas de nouvelle appréciation du dollar", expliquent Colin Harte et Colin Graham, responsables de l'allocation d'actifs chez BNP Paribas AM.
D'autre part, les espoirs suscités par les politiques de Donald Trump constituent d'autres facteurs de soutien pour les petites capitalisations. Colin Harte et Colin Graham, chez BNP Paribas AM, font le pari du retour du "Trump trade" notamment avec la réforme fiscale. "En cas de mise en œuvre de cette dernière, la réduction proposée du taux d'imposition des entreprises devrait favoriser les petites capitalisations, car la plupart des grandes sociétés tendent déjà à payer un taux plus bas", indiquent les responsables de l'allocation d'actifs de BNP Paribas AM.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).