BNP Paribas IP : l'investment grade a perdu de son attrait en Europe
Le 25 mars 2015 à 09:27
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Dans son point de stratégie hebdomadaire, BNP Paribas Investment Partners annonce qu'il arbitre le crédit investment grade en faveur du haut rendement en Europe. Sa surpondération des obligations d'entreprises investment grade européennes reflétait son opinion selon laquelle il était possible que la BCE achète ces titres directement ou fasse baisser les rendements et les primes de risque indirectement à travers les remaniements de portefeuilles.
Compte tenu du recul des rendements et des spreads à des niveaux historiquement bas, le gestionnaire d'actifs pense que cette classe d'actifs a perdu de son attrait.
Les obligations à haut rendement ont été à la traîne, ce qui les rend plus intéressantes en termes relatifs.
« Si l'économie continue de s'améliorer, nous percevons un potentiel plus important de compression des spreads, ce qui devrait apporter une protection en cas de hausse des rendements des obligations d'État », explique BNP Paribas IP.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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