La petite position tactique de duration courte sur les bons du Trésor américain de BNP Paribas Investment Partners et sa position longue sur les obligations d'État italiennes (BTP) par rapport aux emprunts britanniques (Gilts) ont souffert des turbulences sur les marchés obligataires, explique le gérant. Il a mis fin à sa duration courte sur les bons du Trésor américain et à ses positions longues sur les emprunts italiens, mais a conservé sa position courte sur les Gilts, car il continue d'anticiper une hausse des taux britanniques l'an prochain.

Il maintient une position longue sur les obligations d'État norvégiennes par rapport aux contrats à terme sur le Bund.

Du côté des matières premières, il a une position longue sur les matières premières diversifiées hors métaux industriels et une position courte sur les matières premières diversifiées hors énergie. Pour préciser son propos, le gérant se dit acheteur de pétrole brut et vendeur de métaux industriels. BNP Paribas IP surpondère les constructeurs immobiliers américains par rapport aux petites capitalisations américaines, surpondère la dette du Mexique libellée en dollars américains par rapport aux bons du Trésor américain à dix ans et détient une position longue sur les swaps d'inflation à cinq ans aux États-Unis. En Europe, il a fermé sa position longue sur les contrats à terme de gré à gré (forwards) à 5 ans sur la dette « investment grade ».