Paris (awp/afp) - Les taux d'emprunt de la France et de l'Allemagne ont terminé stables lundi sur le marché de la dette en zone euro, les investisseurs cherchant toujours à décrypter l'avenir de la politique de la Fed.

La présidente de la Réserve fédérale américaine (Fed) Janet Yellen a à nouveau promis vendredi une hausse progressive des taux d'intérêt vu l'amélioration de l'économie américaine.

Dans son discours à Jackson Hole (Wyoming) à l'occasion d'une réunion annuelle des banquiers centraux, elle est toutefois restée prudente face aux "perturbations" qui peuvent troubler l'économie.

Dans ce contexte, le marché opère pour l'instant des mouvements assez "erratiques", note Nordine Naam, un stratégiste obligataire de Natixis, même s'ils sont plutôt orientés à la hausse, observe-t-il.

Si la Fed veut préparer les marchés à une hausse des taux, le "timing" (calendrier, ndlr) reste flou, poursuit-il.

Les investisseurs suivront donc avec attention les divers indicateurs américains de la semaine, avec en ligne de mire le rapport mensuel sur l'emploi américain vendredi.

Ce "chiffre majeur va apporter des arguments supplémentaires pour affiner un peu le +timing+ de la hausse des taux de la Fed", poursuit M. Naam.

Stanley Fischer, le numéro 2 de Mme Yellen, a pour sa part reconnu que ce rapport très attendu aurait "un poids" sur la prochaine décision de la Fed.

Pour l'heure, l'inflation annuelle aux Etats-Unis a légèrement ralenti en juillet par rapport à juin, mettant un coup d'arrêt à la hausse des taux en cours de séance.

De leur côté, les taux d'emprunt des pays du sud de l'Europe ont bénéficié d'un certain appétit pour le risque.

Si la Fed remonte ses taux, cela signifie que la situation économique est "jugée correcte" et c'est "un bon signal pour les actifs risqués dont font partie les dettes" des pays du sud, décrypte M. Naam.

A 18H00 (16H00 GMT), le taux à dix ans de l'Allemagne a fini à -0,083% contre -0,072% vendredi sur le marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise.

Le rendement de même maturité de la France a terminé à 0,161% contre 0,169%.

Le taux à 10 ans de l'Espagne a fini à 0,936% contre 0,944% et celui de l'Italie à 1,120% contre 1,134%.

Les marchés britanniques étaient fermés. Vendredi, le taux d'emprunt à 10 ans du Royaume-Uni avait terminé à 0,564%.

Aux Etats-Unis, le taux d'emprunt à dix ans ressortait à 1,583% contre 1,630% et celui à 30 ans à 2,237% contre 2,287%. Le taux à deux ans s'inscrivait à 0,821% contre 0,843%.

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