Briefing macro du mardi 24 mai 2016 : la FED du 15 juin VS la réunion du 21 septembre - qui l’emporte ?

Le 24 mai 2016 à 11:40

(DailyFX.fr) – La tendance haussière du Dollar US est haussière au mois de mai 2016 sur le marché des changes flottants (forex)

Briefing macro du mardi 24 mai 2016 : la FED du 15 juin VS la réunion du 21 septembre - qui l'emporte ?

Le cours de l’eurodollar (eurusd) continue de baisser sur le marché des changes au mois de mai 2016, essentiellement du fait de la reprise haussière du Dollar US, la devise US porté par la macro US domestique solide en mai et surtout, les conséquences sur les anticipations monétaires liées à la Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED).

Pour établir une opinion sur ce que pourrait faire la Réserve Fédérale sur sa politique monétaire conventionnelle (l’action sur les taux d’intérêt directeurs), le marché se base notamment sur le prix des contrats futurs négociés à la Bourse de Chicago sur le taux d’intérêt des fed funds (le taux principal de la fed, l’équivalent du taux de refinancement de la BCE).

Les indicateurs d’activité pour l’économie US qui ont été publiés au mois de de mai et les dernières « Minutes » de la FED ont bouleversé les probabilités implicites d’action de la FED, basées sur le prix des contrats futurs cités ci-dessus. La réunion du 15 juin est à présent « créditée » d’une probabilité implicite de 32%, contre 6% au début du mois. Mais c’est celle du 21 septembre qui est encore dominante avec 62%. J’écarte celle du mois de juillet car la décision monétaire ne sera pas accompagnée d’une conférence de presse de Janet Yellen et de l’actualisation des projections macro-économiques de la FED.

Mon avis personnel… il y a équiprobabilité entre la réunion de juin et la réunion de septembre. Mais l’organisation du référendum sur le Brexit au Royaume-Uni le 23 juin ne favorise pas la réunion de la FED du 15 juin, à moins que la macro US reste très solide d’ici là.

Dollar US (DXY) : graphique qui expose les bougies japonaises hebdomadaires, accompagné des probabilités implicites d’action monétaire de la Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED)