Pour les marchés financiers, l'approche de l'hiver est synonyme cette année de saison des banques centrales. Cette semaine, la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) dominera l'actualité, tandis que la possible hausse des taux d'intérêt américains plus tard en décembre restera dans tous les esprits. 


  Les publications d'entreprises ont marqué le pas après la saison des résultats et les marchés actions se montrent particulièrement calmes dans l'attente des décisions de la BCE et de la Fed. Mais cette prudence ne doit pas être confondue avec de l'indifférence, notent plusieurs courtiers, en soulignant que la politique monétaire est devenue un des principaux catalyseurs des marchés actions ces dernières années. 


  Le consensus penche vers une confirmation de la divergence d'approche des deux côtés de l'Atlantique : nouvel assouplissement monétaire en Europe et durcissement attendu aux Etats-Unis. Deutsche Bank mise ainsi sur une extension de six mois du programme de rachats d'actifs de la BCE, ainsi que sur une baisse de 10 points de base des principaux taux directeurs de la banque centrale lors de la réunion de jeudi du conseil des gouverneurs. 


  "L'annonce de nouvelles mesures de relance (monétaire) semble très probable" en Europe, estime également Investec Economics. Pour les investisseurs, la question sera ensuite de savoir si les options différentes de la BCE et de la Fed pèseront sur les actions américaines tout en favorisant les marchés européens. 


  Salve de statistiques et lancement de la COP 21 


  Les indicateurs statistiques seront également scrutés en fonction de leurs répercussions sur la politique monétaire. La faiblesse de l'inflation dans la zone euro pourrait ainsi justifier le nouvel assouplissement escompté du côté de Francfort. 


  Aux Etats-Unis, le temps fort de la semaine interviendra vendredi avec les chiffres de l'emploi en novembre. Un marché de l'emploi dynamique, après les 271.000 postes créés en octobre, conforterait la Fed dans sa volonté de procéder à sa première hausse de taux depuis 2006, pointent plusieurs observateurs. Deutsche Bank table sur une hausse de taux de 25 points de base en décembre, suivie d'une nouvelle augmentation de même ampleur au premier semestre 2016. La publication des indices ISM de novembre, de l'indice PMI de Chicago et du Livre Beige de la Fed permettront également de faire le point sur le dynamisme de la reprise économique outre-Atlantique. 


  Egalement dans l'actualité, la conférence de Paris sur le climat (COP 21) s'est ouverte lundi au Bourget, entourée d'un dispositif de sécurité important après les attentats qui ont frappé la capitale française le 13 novembre. Près de 150 chefs d'Etat et de gouvernement doivent participer à cet événement. 


  -Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com (ed: VLV) 


  LUNDI 


  >Entreprises 

    Icade               Journée investisseurs 


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    Allemagne           Inflation (1ère estimation) - novembre 
    Etats-Unis          Indice PMI de Chicago - novembre 
    Etats-Unis          Promesses de vente de logements - novembre 


  MARDI 


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    LafargeHolcim       Journée investisseurs 
    Neopost             Chiffre d'affaires du troisième trimestre 


  > Economie 

    Allemagne           Indice PMI Markit manufacturier définitif - novembre 
    France              Indice PMI manufacturier - novembre 
    Etats-Unis          Ventes des constructeurs automobiles - novembre 
    Etats-Unis          Indice ISM du secteur manufacturier - novembre 
    Etats-Unis          Dépenses de construction - octobre 


  MERCREDI 


  > Entreprises 


  > Economie 

    Zone euro           Inflation zone euro (estimation flash) - novembre 
    Etats-Unis          Enquête ADP sur l'emploi privé - novembre 
    Etats-Unis          Productivité hors agriculture - 3ème trimestre 
    Etats-Unis          Stocks de pétrole au 27 novembre 
    Etats-Unis          Discours de Janet Yellen devant l'Economic Club de Washington 
    Etats-Unis          Livre Beige de la Réserve fédérale 


  JEUDI 


  > Entreprises 

    Wendel              Journée investisseurs, publication de l'ANR 


  > Economie 

    Allemagne           Indice PMI Markit des services définitif - novembre 
    Zone euro           Indice PMI Markit des services définitif - novembre 
    Zone euro           Réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE 
    Etats-Unis          Demandes d'allocations chômage au 28 novembre 
    Etats-Unis          Indice ISM du secteur des services - novembre 
    Etats-Unis          Audition de Janet Yellen par une commission conjointe du Congrès 


  VENDREDI 


  > Entreprises 

    Air France-KLM      Comité central d'entreprise (CCE) d'Air France 


  > Economie 

    Allemagne           Commandes à l'industrie - octobre 
    Etats-Unis          Rapport sur l'emploi non agricole - novembre