En pleine période de volatilité sur les marchés et de craintes pour la croissance mondiale, les investisseurs chercheront cette semaine à s'orienter en naviguant entre quelques statistiques et les minutes des dernières réunions de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE). Le lancement de la saison des résultats du troisième trimestre aux Etats-Unis amorcera également le retour de l'actualité des entreprises au premier plan pour tenter de prendre le pouls de la conjoncture.

La semaine a débuté par la publication des indices PMI des services de la zone euro, marqués par une progression plus nette que prévu en France et par un ralentissement plus marqué qu'attendu en Allemagne. Au cours de la semaine, les chiffres de la production industrielle en provenance des principales économies de la zone euro devraient également se révéler contrastés, selon UniCredit. "Nous nous attendons à ce que la production ait reculé en Allemagne en août, annulant le gain observé le mois précédent. En France, la production industrielle devrait au contraire afficher une progression en août après une contraction en juillet", prévoit la banque.

Vers une extension du QE en Europe?

La publication du compte rendu de la dernière réunion de la BCE sera particulièrement suivi, dans un contexte de spéculations autour d'un possible renforcement de la politique d'assouplissement quantitatif. "Nous pensons que le conseil des gouverneurs ne se précipitera pas et que l'institution attendra vraisemblablement jusqu'en décembre pour annoncer une extension de son programme de rachat d'actifs", estime Investec Economics.

L'inflation s'est certes enfoncée en territoire négatif en septembre mais cette tendance a peu de chance de persister, selon les économistes. A la fin de l'année, la chute des prix du pétrole intervenue fin 2014 se traduira par un effet de base important, conduisant l'inflation globale à repasser nettement au-dessus de zéro.

Dans l'actualité des banques centrales, la décision de la Banque d'Angleterre sur ses taux sera également suivie jeudi, même si les observateurs misent sur un maintien du statu quo.

Du côté des entreprises, plusieurs journées de rencontre avec la presse et les investisseurs sont au programme (ArcelorMittal, Bureau Veritas). Les marchés resteront également suspendus aux répercussions du scandale des émissions polluantes de Volkswagen et aux difficultés d'Air France-KLM pour mettre en place un nouveau plan de réduction de coûts.

Première salve de résultats d'entreprises aux Etats-Unis

Après la déception provoquée par les chiffres de l'emploi la semaine dernière, le flot de statistiques s'annonce moins fourni outre-Atlantique, à l'exception de l'indice ISM des services lundi. La publication des minutes de la dernière réunion de la Fed retiendra tout de même l'attention jeudi. Les investisseurs scruteront les intentions des banquiers centraux américains, qui ont décidé en septembre de reporter le moment du resserrement monétaire, mais n'ont pas exclu de relever les taux directeurs en octobre ou en décembre.

En fin de semaine, l'attention se tournera vers la réunion annuelle du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale, qui se tiendra dans la capitale péruvienne Lima.

Alors que les interrogations sur la croissance mondiale, la ralentissement des pays émergents et l'attitude des banques centrales dominent l'actualité depuis la mi-août, les entreprises devraient progressivement faire leur retour sur le devant de la scène à l'occasion de la publication de leurs résultats. Le géant de l'aluminium Alcoa lancera officiellement la saison des résultats du troisième trimestre jeudi, précédé toutefois par PepsiCo mardi. Monsanto publiera ses résultats du quatrième trimestre mercredi.

-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 4017 17 72; thomas.varela@wsj.com (ed/BHE/VV)

LUNDI

>Entreprises


   ArcelorMittal                    "Media Day" 
   Air France-KLM                   Comité central d'entreprise (CCE) extraordinaire 

> Economie


   Allemagne                        Indice PMI Markit services définitif - septembre 
   France                           Indice PMI Markit services - septembre 
   Zone euro                        Indice PMI Markit services définitif - septembre 
   Zone euro                        Ventes de détail - août 
   Zone euro                        Réunion de l'Eurogroupe 
   Etats-Unis                       Indice ISM du secteur des services - septembre 

MARDI

> Entreprises


   Bureau Veritas                   Journées investisseurs à Londres 
   PepsiCo                          Résultats du 3e trimestre 

> Economie


   Allemagne                        Commandes à l'industrie - août 
   Etats-Unis                       Balance commerciale  - août 

MERCREDI

> Entreprises


   Nexity                           Point sur la conjoncture du logement et l'état 
   Tesco                            Résultats semestriels 
   Monsanto                         Résultats du 4e trimestre 2014-2015 

> Economie


   France                           Commerce extérieur - août 
   Allemagne                        Production industrielle - août 
   Etats-Unis                       Stocks de pétrole au 2 octobre 

JEUDI

> Entreprises


   Air France-KLM                   Trafic de septembre 
   Alcoa                            Résultats du 3e trimestre 

> Economie


   France                           Indicateur de conjoncture de la BDF (3e estimation du PIB T3) 
   Allemagne                        Balance commerciale / août 
   Royaume-Uni                      Décision de politique monétaire 
   OCDE                             Indicateurs avancés 
   Zone euro                        Minutes de la dernière réunion de la BCE 
   Etats-Unis                       Demandes d'allocations chômage au 3 octobre 
   Etats-Unis                       Minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale 

VENDREDI

> Entreprises


   BMW                              Ventes de septembre 
   Lufthansa                        Trafic passagers de septembre 

> Economie


   France                           Indice de la production industrielle 
   Etats-Unis                       Ventes des grossistes - août 
   Pérou                            Réunion annuelle du FMI et de la Banque mondiale