En pleine période de volatilité sur les marchés et de craintes pour la croissance mondiale, les investisseurs chercheront cette semaine à s'orienter en naviguant entre quelques statistiques et les minutes des dernières réunions de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE). Le lancement de la saison des résultats du troisième trimestre aux Etats-Unis amorcera également le retour de l'actualité des entreprises au premier plan pour tenter de prendre le pouls de la conjoncture.
La semaine a débuté par la publication des indices PMI des services de la zone euro, marqués par une progression plus nette que prévu en France et par un ralentissement plus marqué qu'attendu en Allemagne. Au cours de la semaine, les chiffres de la production industrielle en provenance des principales économies de la zone euro devraient également se révéler contrastés, selon UniCredit. "Nous nous attendons à ce que la production ait reculé en Allemagne en août, annulant le gain observé le mois précédent. En France, la production industrielle devrait au contraire afficher une progression en août après une contraction en juillet", prévoit la banque.
Vers une extension du QE en Europe?
La publication du compte rendu de la dernière réunion de la BCE sera particulièrement suivi, dans un contexte de spéculations autour d'un possible renforcement de la politique d'assouplissement quantitatif. "Nous pensons que le conseil des gouverneurs ne se précipitera pas et que l'institution attendra vraisemblablement jusqu'en décembre pour annoncer une extension de son programme de rachat d'actifs", estime Investec Economics.
L'inflation s'est certes enfoncée en territoire négatif en septembre mais cette tendance a peu de chance de persister, selon les économistes. A la fin de l'année, la chute des prix du pétrole intervenue fin 2014 se traduira par un effet de base important, conduisant l'inflation globale à repasser nettement au-dessus de zéro.
Dans l'actualité des banques centrales, la décision de la Banque d'Angleterre sur ses taux sera également suivie jeudi, même si les observateurs misent sur un maintien du statu quo.
Du côté des entreprises, plusieurs journées de rencontre avec la presse et les investisseurs sont au programme (ArcelorMittal, Bureau Veritas). Les marchés resteront également suspendus aux répercussions du scandale des émissions polluantes de Volkswagen et aux difficultés d'Air France-KLM pour mettre en place un nouveau plan de réduction de coûts.
Première salve de résultats d'entreprises aux Etats-Unis
Après la déception provoquée par les chiffres de l'emploi la semaine dernière, le flot de statistiques s'annonce moins fourni outre-Atlantique, à l'exception de l'indice ISM des services lundi. La publication des minutes de la dernière réunion de la Fed retiendra tout de même l'attention jeudi. Les investisseurs scruteront les intentions des banquiers centraux américains, qui ont décidé en septembre de reporter le moment du resserrement monétaire, mais n'ont pas exclu de relever les taux directeurs en octobre ou en décembre.
En fin de semaine, l'attention se tournera vers la réunion annuelle du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale, qui se tiendra dans la capitale péruvienne Lima.
Alors que les interrogations sur la croissance mondiale, la ralentissement des pays émergents et l'attitude des banques centrales dominent l'actualité depuis la mi-août, les entreprises devraient progressivement faire leur retour sur le devant de la scène à l'occasion de la publication de leurs résultats. Le géant de l'aluminium Alcoa lancera officiellement la saison des résultats du troisième trimestre jeudi, précédé toutefois par PepsiCo mardi. Monsanto publiera ses résultats du quatrième trimestre mercredi.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 4017 17 72; thomas.varela@wsj.com (ed/BHE/VV)
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