A l'occasion d'un récent panorama des marchés actions mondiaux, CPR Asset Management a réaffirmé sa préférence pour les actions japonaises et de la zone euro. Les premières bénéficieraient encore d'un potentiel de hausse de 4% à 5% et les secondes de 5% à 10%, mais il faut désormais s'attendre à beaucoup plus de volatilité. L'allocation 2015 se résume par les différences de croissance des bénéfices, explique le gestionnaire d'actifs. Les sociétés appartenant à l'indice MSCI EMU devraient ainsi enregistrer une croissance des bénéfices de 16,6% cette année et celles du MSCI Japan de 12,1%.

A titre de comparaison, les résultats des entreprises du MSCI USA sont attendus en progression de seulement 1,7%. Cette faible progression trouve son origine dans l'effet dépressif du secteur pétrolier.

A propos de l'une des principales interrogations des intervenants sur les marchés, le timing de la hausse des taux de la Fed, CPR Asset Management se distingue du consensus d'un premier geste en septembre ou en décembre, en l'anticipant dès juin ou juillet. Il pense qu'il devra s'accompagner d'une communication habile de la Fed pour éviter toute déstabilisation des marchés. Wall Street risque de connaître une période difficile entre mai et septembre, prévient le gestionnaire d'actif qui rappelle que, lors des derniers épisodes de relèvement des taux, les actions américaines ont perdu entre 5% et 10%.

Il sous-pondère donc les actions américaines, mais estime qu'il faudra les regarder de nouveau en septembre-octobre après les deux premières hausses de taux.