Le dollar a été le grand gagnant des mouvements enregistrés sur le change au mois de novembre. L'anticipation de la conjugaison d'une politique fiscale expansionniste et d'une poursuite de la normalisation de la politique monétaire aux États-Unis a contribué à la forte progression du billet vert, indique Didier Saint-Georges, managing director et membre du comité d'Investissement de Carmignac. Les monnaies émergentes ont pâti de ce mouvement, sans toutefois connaître dans leur ensemble de mouvement de panique.

Les deux monnaies émergentes les plus sous pression ont été le peso mexicain et la lire turque mais pour des raisons très différentes : la lire turque souffre de fondamentaux médiocres alors que le peso mexicain sert d'instrument de couverture aux investisseurs mondiaux face à l'incertitude suscitée par Donald Trump.

Pour Didier Saint-Georges, ceci justifie une approche active et sélective sur les devises. Carmignac a ainsi renforcé son exposition au dollar, et couvert ses positions sur les devises émergentes et le yen.