La spéculation s’est déplacée depuis 1 an de l’immobilier (avec des mesures anti-surchauffes des autorités chinoises) vers les marchés actions du fait de la dérégulation chinoise et des baisses des taux orchestrée par la banque centrale. Le boom récent des marchés financiers a commencé lorsque les autorités ont annoncé que les cours des marchés actions étaient bas. Les chinois se sont alors rués sur la bourse. Il ne faut pas oublier que les casinos sont interdits dans la quasi intégralité des territoires chinois et que l’amalgame Bourse Casino pour une population assez novice en matière financière, peut assez vite créer des mouvements de foule encore plus irrationnels et dangereux. Pour exemple, 5 millions de comptes titres se sont ouvert au mois de mars en Chine….

 
Les autorités ont perdu le contrôle de la situation

L’interventionnisme chinois sur les marchés financiers croit sans interruption depuis 3 semaines afin d’enrayer la spirale baissière du marché sans aucun résultat.  Après avoir favorisé la reprise du  trading de marge, assoupli la politique monétaire, interdit les introductions en bourse, inciter des sociétés de courtage et des FCP à investir massivement sur les marchés actions en leur fournissant des liquidités abondantes, autoriser les compagnies d’assurance à augmenter leurs parts d’actifs en Bourse ; le gouvernement chinois a pris de nouvelles mesures récentes, toujours dans un souci de stabilisation du marché.

C’est en premier l’arrêt de la cotation de plus de la moitié des entreprises cotées sur les places boursières chinoises. C’est ensuite la décision d’encourager les institutions publiques à acheter des actions. C’est aussi l’interdiction aux actionnaires majeurs et dirigeants d’entreprise de vendre leurs participations dans des entreprises cotées pour 6 mois minimum lorsque cette dernière excède 5% (les investisseurs étrangers sont concernés). Enfin, la Banque Centrale chinoise a aujourd’hui assuré une nouvelle fois qu’elle fournirait les liquidités suffisantes pour stabiliser les bourses en cas de nécessité et les autorités ont décidé de s’attaquer aux transactions illégales sur les marchés (les ventes à découvert malveillantes). La dernière mesure envisageable des autorités sera peut-être d’interdire de vendre à découvert ! Tout simplement !

Toutes ces mesures prises dans la précipitation ne sont pas sans risque et révèlent un manque cruel d’expérience et de psychologie sur les marchés financiers des autorités chinoises.

L’arrêt de la cotation le 8 juillet de plus de 1300 sociétés sur les places financières chinoises a provoqué un problème de liquidité et un stress de marché conséquent. Au lieu de freiner la baisse du marché, cette mesure a eu un résultat contraire et à accélérer le repli des indices. En effet cette mesure a précipité  les investisseurs à vendre les titres qui continuaient à coter, pour disposer  à tout prix de liquidités. Le Hang Seng a perdu jusqu’à 11% suite à l’annonce de cette mesure.

La chute des bourses chinoises est aussi susceptible de raviver les tensions politiques et menace le plan du parti communiste d’utiliser les marchés financiers pour stimuler l’économie. La crédibilité du gouvernement est en jeu. Et il ne faudrait pas qu’à court terme, la bourse soit un facteur de paupérisation d’une certaine partie de la population chinoise…
 
 
Indice de la bourse de Hong Kong depuis 10 ans


 
En ce jeudi 9 juillet, les bourses chinoises ont amorcé un rebond sensible de plus de 6% en clôture (10% de repris sur les plus bas de la veille), preuve que la panique de la séance d’hier s’est temporisée à court terme. Nous suivrons attentivement le comportement des indices chinois lors des prochaines séances.
Dans le cadre de notre portefeuille réel TRADER, nous serons susceptibles d’intervenir sur ce marché via les futures sur le Hang Seng (HHI.HK, HSI ou MHI) pour profiter de la volatilité qu’offre ces marchés.