Pour Aninda Mitra, analyste Dette souveraine Senior chez BNY Mellon IM, "l'effort de désendettement" piloté par les autorités chinois a, jusqu'à présent, été "couronné de succès". La question est maintenant de voir, pointe l'analyste, comment les autorités chinoises parviendront à équilibrer la feuille de route des réformes sans déstabiliser les anticipations de croissance ni se décrédibiliser.

"Le premier épisode du feuilleton (le plus facile !) touche désormais à sa fin. L'augmentation du coût financier et réglementaire de l'effet de levier s'est traduite par un ralentissement marqué d'un système bancaire parallèle, une réduction de l'effet de levier et une réduction du risque lié aux structures de financement interconnectées. Les institutions financières non bancaires et les banques en second plan ont été les premières victimes de ces efforts. En conséquence, l'effet de levier global a récemment commencé à se stabiliser (en pourcentage du PIB chinois)", explique Aninda Mitra (BNY Mellon IM).

Ce dernier note aussi que la Chine est confrontée à des risques, au premier rang desquels il place le protectionnisme grandissant dans les pays industrialisés avancés. "Selon nous, ce risque va au-delà des États-Unis. Nous croyons que la Chine reconnaît le risque croissant d'un retour de bâton à l'échelle mondiale et ce, même si elle poursuit ses objectifs stratégiques à la fois technologiques et géo-économiques. Mais un geste plus accommodant renforcerait également les accords commerciaux régionaux et l'acceptabilité du renminbi", développe l'analyste Dette souveraine Senior de BNY Mellon IM.