Certaines valeurs du portefeuille du fonds DNCA Centifolia, souvent celles qui avaient le plus souffert au cours des semaines précédentes, s'apprécient de plus de 15% sur le mois : Alcatel, Air France, Lagardère, Solocal Group, voire de plus de 60% pour CGG, après l'annonce par Technip d'un projet d'OPA au prix de 8,30 euros par action. A l'inverse, les secteurs du pétrole, du BTP et de la distribution sont mal orientés : Total, Eiffage et Vinci, Casino et Darty abandonnent plus de 5% sur la même période, indiquent les gérants Jean-Charles Meriaux et Igor de Maack.

La politique d'investissement vise toujours à renforcer les titres jugées les plus décotés, les positions Alstom, Cegedim, CGG, Ipsos et Solocal Group ont été complétées. En revanche, Centifolia s'est allégé sur les télécoms (Bouygues et Orange), sur Bic, sur Casino et sur Crédit Agricole. Après le beau parcours du titre Ipsen, le fonds a pris ses bénéfices sur cette position qui restait marginale au sein du portefeuille. Au total, le fonds a porté son niveau d'exposition aux actions à plus de 98%.

Après des publications de résultats plutôt robustes pour le troisième trimestre, le dernier trimestre de l'année ne devrait pas réserver des mauvaises surprises. Pour la première fois depuis 2011, l'année 2015 pourrait démarrer sur des estimations bénéficiaires jugées solides et confortées par une reprise économique dont les conditions paraissent aujourd'hui réunies. Si la politique monétaire constitue aujourd'hui le principal moteur de la hausse, les résultats devront très vite prendre le relais pour détendre des niveaux de valorisation qui sont aujourd'hui un peu tendus.