Andrea Iannelli, Directeur des investissements obligataires de Fidelity International, demeure confiant à l’égard des emprunts d’État européens après deux mois difficiles. Il fait remarquer que les indicateurs économiques ont peut-être désormais atteint leur point culminant en Europe, les tout derniers indices PMI et Ifo s’étant révélés médiocres. Dans le même temps, Andrea Iannelli juge peu probable que les hausses significatives des salaires obtenues lors des négociations en Allemagne le mois dernier soient imitées dans le reste de l’Europe.

"Dans un environnement où les indicateurs de croissance pourraient ralentir, où l'inflation est encore aux abonnées absentes et où une nouvelle appréciation de la devise pourrait être fâcheuse, la BCE va adopter une approche extrêmement lente afin de mettre fin à ses mesures monétaires de soutien", poursuit le Directeur des investissements obligataires de Fidelity.

Dans ces conditions, il s'attend à ce que les emprunts d'État européens restent bien soutenus et continuent de surperformer leurs homologues américains et britanniques sur une base ajustée du risque.