Fidelity a maintenu sa recommandation Neutre sur les obligations, a annoncé le gestionnaire d'actifs dans sa lettre d'allocation de mai. Celui-ci souligne que le brusque redressement des taux européens sur la seconde partie du mois d'avril, n'a pas épargné le compartiment obligataire qui a souffert. A commencer par le segment des obligations les mieux notées qui avaient pourtant profité dans un temps de la communication des banques centrales.

La BCE tout d'abord qui a confirmé à la mi-avril vouloir mener jusqu'à son terme son programme de rachat d'actifs en dépit du redressement plus rapide que prévu de la zone euro.

Se voulant rassurante quant à la capacité de l'économie américaine à retrouver un rythme de croissance soutenu, la Fed a, pour sa part, laissé ouvert son calendrier entretenant le flou quant à la remontée programmée des taux cette année.

Précisément, cette perspective conforte la sous-pondération du gestionnaire d'actifs sur l'investment grade. A l'inverse, la dynamique économique actuelle tend à valider son exposition au segment high yield qui s'est bien comporté sur le mois.