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Le chiffre d'affaires du Groupe LISI a progressé de 9,7 % à 956,2 MEUR sur
les premiers mois de l'année, soutenu par la consolidation de Manoir Aerospace

- La première consolidation de Manoir Aerospace contribue à hauteur de
  50,6 MEUR au chiffre d'affaires consolidé

- Toutes les activités du Groupe maintiennent un rythme de croissance solide

- Le résultat opérationnel de l'exercice en cours devrait être comparable à
  celui de l'an dernier, du fait des coûts de développement des nouveaux
  programmes aéronautiques

En millions d'euros                             Variation
                         2014     2013   2014/2013     2014 / 2013 à
                                                   périmètre et taux de
                                                     change constants

1er trimestre           311,3    298,6    + 4,3 %        + 5,2 %
2ème trimestre          305,6    296,2    + 3,2 %        + 4,3 %
3ème trimestre          339,2    277,0   + 22,5 %        + 3,9 %
Cumul au 30 septembre   956,2    871,8    + 9,7 %        + 4,5 %

La forte progression du chiffre d'affaires consolidé au troisième trimestre
s'explique par la contribution, à hauteur de plus de 50,6 MEUR, de Manoir
Aerospace, intégré depuis le 4 juin 2014.

A taux de change et périmètre constants, la hausse ressort à + 3,9 % et tient
compte d'une base de comparaison élevée avec la même période de l'exercice
précédent.

Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires atteint
956,2 MEUR, et tient non seulement compte de la consolidation de Manoir
Aerospace précédemment citée, mais également d'un impact négatif du taux de
change qui pèse pour - 5,5 MEUR, malgré le raffermissement du dollar par
rapport à l'euro sur la fin de période

COMMENTAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITE

LISI AEROSPACE (59 % du total consolidé)

- Le marché des avions commerciaux demeure solide et bien orienté
- La croissance organique marque une pause, après un très fort troisième
trimestre 2013
- Dans le pôle " Composants de structure ", les nombreux développements,
les difficultés d'industrialisation et la mise aux normes pèsent sur la
rentabilité de la division

En millions d'euros                                     Variation
                         2014    2013   2014/2013     2014 / 2013 à
                                                  périmètre et taux de
                                                    change constants

1er trimestre           175,1   172,9    + 1,3 %        + 2,6 %
2ème trimestre          172,7   169,8    + 1,7 %        + 3,3 %
3ème trimestre          215,7   160,1   + 34,7 %        + 2,5 %
Cumul au 30 septembre   563,6   502,8   + 12,1 %        + 2,8 %	

Chiffres d'affaires consolidés trimestriels
En Millions d'EURuros							

2014  311    305    339

2013  299    296    277    277

      T1     T2     T3     T4
		
EBIT* et résultats nets consolidés en MEUR

EBIT         RN

78,1        59,2      2011
100,4       57,3      2012
128,9       74,6      2013

* après participation et intéressement du personnel

Données du marché

Le contexte mondial demeure favorable : au niveau des nouveaux programmes, on
note que l'A350 a été certifié le 30 septembre et que l'A320 NEO motorisé
par le PW 1100G a effectué son premier vol d'essai. Sur le plan du trafic
passager (+ 6 %)(1) comme du fret (+ 5 %), les tendances sont toujours bien
orientées et ce, malgré un contexte pandémique et géopolitique défavorable.
En conséquence, les niveaux des commandes comme des livrais ons restent très
soutenus chez les deux grands avionneurs commerciaux. Boeing devrait livrer
plus de 740 avions pour l'exercice 2014, à comparer à 1 000 avions commandés à
fin septembre. Airbus affiche des chiffres un peu en retrait à, respectivement,
630 livraisons pour 791 commandes enregistrées. La visibilité sur le marché
principal de LISI AEROSPACE est donc toujours solide.
En revanche, il faut noter un ajustement significatif du marché des
hélicoptères qui touche en particulier Airbus Hélicoptères, client important
du pôle " Composants de structure " de LISI AEROSPACE.

Commentaires sur l'activité
Le chiffre d'affaires trimestriel de la division LISI AEROSPACE s'établit à
215,7 MEUR, ce qui se compare à 160,1 MEUR en 2013. Cette hausse très
significative de + 34,7 % intègre 50,6 MEUR de ventes réalisées par le pôle
Manoir Aerospace acquis par le Groupe, le 4 juin dernier. A périmètre et taux
de change constants, la division revient à un rythme de croissance moindre
(+ 2,5 % sur le T3), à comparer à + 12,4 % au troisième trimestre de l'exercice
précédent qui bénéficiait encore d'effets de stockage dans le cadre du
programme A 350.

A périmètre et taux de change constants, l'analyse par pôle sur les neuf
premiers mois de l'année met en lumière les éléments suivants :

- le pôle " Fixations Europe " est en légère baisse (- 1,6 %) comme prévu,
- le pôle " Fixations USA " progresse à un rythme soutenu (+ 7,7 % en dollars)
- le pôle " Composants de structure " se stabilise à un niveau plus ralenti.

Les deux grands clients Airbus et Boeing continuent de rythmer le marché et les
appels de livraison, suivis par les équipementiers d'aérostructure et de
moteurs qui sont plutôt dynamiques. En revanche, les clients hélicoptéristes
et ceux exposés à la Défense sont en net retrait. Le ratio " book to bill "
(2) atteint un palier dans la croissance pour l'exercice en cours.

Commentaires sur les performances et les perspectives
Sur le plan des opérations, l'activité " Fixations " s'inscrit durablement
dans l'amélioration de son organisation industrielle telle que définie dans le
plan LEAP (LISI Excellence Achievement Program) afin de maintenir ses
performances financières à un niveau élevé.
Le pôle " Composants de structure " fait face à des industrialisations
complexes des nouveaux programmes et à une nécessaire amélioration des flux
de production. Il doit, de plus, faire face aux cadences élevées de ses
clients.
Pour des raisons similaires, l'intégration du groupe Manoir Aerospace est
affectée par deux éléments exogènes : à une situation connue de tension de
livraison avec des clients motoristes sur la livraison d'aubes avec des
contraintes qualité renforcées, s'ajoute la baisse significative des besoins
d'Airbus Hélicoptères. Par ailleurs, le pôle renforce ses ressources et
compétences pour suivre la montée en puissance des nouveaux programmes de ses
clients.

Malgré les situations contrastées de certains marchés - avions régionaux,
hélicoptères, militaire - et l'attentisme de la distribution aux
Etats-Unis,l'activité de LISI AEROSPACE restera tirée par les perspectives
solides des avions commerciaux. Cependant, dans le pôle " Composants de
structure ", cette croissance d'activité se heurte à la mise au point de
nombreux nouveaux programmes provoquant dans plusieurs de ses usines des
phénomènes pénalisants de surchauffe. Ainsi, les coûts d'industrialisation,
(qui ne sont pas activés au bilan), de rattrapage et de remise à niveau
devraient continuer à peser au cours des trimestres à venir sur la
rentabilité opérationnelle de la division.

(1) Passagers transportés d'août 2013 à août 2014 - IATA. Cumul YTD : + 4,7 %
et + 3,6 %
(2) Rapport du montant des commandes aux livraisons sur la période

Chiffre d'affaires en MEUR par division

Cumul fin septembre

AEROSPACE            AUTOMOTIVE        MEDICAL

2013    2014        2013    2014     2013    2014
502,8   563,6       321,0   340,8    49,1    52,5

LISI AUTOMOTIVE (36 % du total consolidé)

- Le marché des clients de LISI AUTOMOTIVE ralentit sur la fin de la période
- L'activité est bien orientée dans les segments des composants de sécurité
- Le plan industriel de redéploiement se poursuit avec, sur la période, des
  surcoûts de réorganisation non récurrents

En millions d'euros                                     Variation
                        2014     2013   2014/2013     2014 / 2013 à
                                                  périmètre et taux de
                                                    change constants

1er trimestre          117,8     110,2    +6,9 %          +7,4 %
2ème trimestre         115,6     110,2   + 4,9 %         + 5,6 %
3ème trimestre         107,4     100,6   + 6,8 %         + 7,0 %
Cumul au 30 septembre  340,8     321,0    +6,2 %         + 6,7 %	

Données du marché

Le marché mondial, qui est en progression de + 3,2 % sur l'année et + 2,2 %
sur le troisième trimestre selon les données LMCA, continue sa progression en
Europe (+ 4,1 % au troisième trimestre). La production des constructeurs
clients de LISI AUTOMOTIVE est moins dynamique à + 0,5 % (3) malgré des ventes
mondiales toujours en hausse (+ 6,5 %).

La prise de commandes de pièces nouvelles soutient le volume global d'activité,
notamment auprès des équipementiers mondiaux. Le niveau de croissance est
également très solide chez VW pour des pièces produites dans les usines
françaises.

La fermeté de la demande depuis les trois derniers trimestres a indéniablement
profité à LISI AUTOMOTIVE, tant en termes de développement que d'activité
avec les clients existants. La division est également portée par
l'accélération de la demande de systèmes de sécurité des équipementiers :
ils s'imposent comme des solutions mon diales avec des volumes élevés.

Commentaires sur l'activité

Le chiffre d'affaires de la division au troisième trimestre est en ligne avec
la tendance constatée depuis le début de l'exercice 2014, Ainsi, chez les
clients de LISI AUTOMOTIVE, les segments des fixations clippées et des
composants de sécurité pour les grands équipementiers mondiaux sont les plus
dynamiques. Il faut cependant noter un léger ralentissement sur la partie des
fixations vissées essentiellement imputable à une réduction des commandes des
constructeurs français pour la fin de l'année, lesquels connaissent des ventes
mondiales toujours en hausse.	

Commentaires sur les performances et les perspectives

Le dernier trimestre pourrait voir un ajustement du carnet d'une ampleur
limitée qui restera en tout état de cause au-dessus de l'an dernier.

Dans ce contexte, l'amélioration des contributions des usines des fixations
clippées et des composants de sécurité ne permettra pas de compenser les
difficultés nées de la réorganisation des sites des fixations vissées et
d'afficher pour l'ensemble de la division une amélioration à la fois en valeur
absolue et en valeur relative de ses performances par rapport à 2013. Il se
confirme en effet que c'est à partir de l'exercice 2015, que la division
automobile commencera à récolter progressivement les fruits de ses efforts de
réorganisation, d'optimisation et d'investissements.

(3) Chiffres estimés société

Évolution en % du C.A par division / N-1

Rachis

LISI MEDICAL (5 % du total consolidé)

  Pause dans la croissance après deux trimestres en forte progression
  Le redressement de la division s'inscrit dans la durée

En millions d'euros                                    Variation
                         2014     2013   2014/2013   2014 / 2013 à
                                                  périmètre et taux de
                                                    change constants

1er trimestre            18,6     16,0   + 16,6 %      + 17,1 %
2ème trimestre           17,5     16,6    + 5,2 %       + 5,6 %
3ème trimestre           16,4     16,5    - 0,8 %       - 1,0 %
Cumul au 30 septembre    52,5     49,1    + 6,9 %       + 7,1 %

Données du marché

Les tendances récentes du marché des implants orthopédiques se caractérisent
par la reconstitution des stocks et un appel plus significatif aux " Contract
manufacturers " de la part des clients OEM et distributeurs.
Les marchés finaux de l'orthopédie sont en progression en 2013 de + 4 % à
+ 7 % suivant les segments, avec une moyenne dans la durée de + 3% à + 4 %.
L'offre de produits sous marque blanche s'affirme comme une tendance de fonds
qui génère des opportunités dont LISI MEDICAL doit profiter dans son
développement futur.

Commentaires sur l'activité

La quasi-stabilité du chiffre d'affaires au troisième trimestre s'explique par
quelques perturbations de production dans l'usine principale de Caen (pannes
machine, incidents lors du démarrage d'une chaîne de décapage, opérations de
maintenance, mise en route d'une nouvelle presse de forge....) et par la
poursuite du recentrage vers des produits à forte valeur ajoutée.

Commentaires sur les performances et les perspectives

Tous les sites enregistrent une amélioration de leurs indicateurs de
performance. Des efforts importants doivent toutefois être entrepris pour
ramener de la charge d'activité des usines de Neyron (France) et Escondido
(Etats-Unis) qui restent encore sous-utilisées.
En conséquence, la division LISI MEDICAL s'inscrit pour la fin de l'exercice
dans un processus d'amélioration dans la durée. Celle-ci de vrait être plus
significative d'ici l'exercice à venir.

PERSPECTIVES ET COMMENTAIRES SUR L'INCIDENCE FINANCIERE DE L'ACTIVITE

Si toutes les divisions voient leur activité progresser de façon
significative, ce volume supplémentaire ne contribue que très marginalement à
la marge opérationnelle. C'est notamment le cas dans l'aéronautique, où il
faut retenir les difficultés d'industrialisation de l'activité " Composants
de structure " et le ralentissement des livraisons des fixations pour l'A350.
Quant à l'automobile, les coûts non récurrents des plans industriels ont
été élevés sur la période.

Les conséquences de ces phénomènes spécifiques marqueront le résultat
d'exploitation de l'exercice 2014 qui devrait être proche de celui de
l'exercice précédent, en dépit d'une hausse significative du chiffre
d'affaires annuel.

Il convient de noter que le Free Cash Flow(4) devrait rester largement positif
sur l'exercice.

(4) Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements
industriels nets et des variations des BFR.

CONTACTS

Gilles KOHLER
Président Directeur Général
Courriel : gilles.kohler@lisi-group.com

Emmanuel VIELLARD
Vice-Président Directeur Général
Courriel : emmanuel.viellard@lisi-group.com

Tél. : 03 84 57 00 77 - Fax : 03 84 57 02 00
Site internet : www.lisi-group.com

CONTACT D'ANIMATION : ODDO CORPORATE - Tel. +33 (0)1 40 17 52 89

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