* Covéa et ACM en conflit d'intérêts dans l'OPA sur FdP-Adam
* Ils sont à la fois actionnaires de FdP et d'Eurosic
* Participations croisées entre Eurosic et FdP
* L'Adam a préparé une lettre à l'AMF
par Matthieu Protard
PARIS, 16 juin (Reuters) - Alors qu'Eurosic et Gecina s'affrontent depuis la mi-mai pour racheter Foncière de Paris, l'Association de défense des actionnaires minoritaires (Adam) déplore l'existence de conflits d'intérêts et de participations croisées qui perturbent la bataille boursière.
Colette Neuville, la présidente de l'Adam qui a été mandatée par des actionnaires minoritaires de Foncière de Paris, a d'ailleurs déclaré à Reuters qu'elle s'apprêtait à écrire à l'Autorité des marchés financiers (AMF) avant que Gecina ne modifie mardi soir son offre.
Dans la ligne de mire de l'Adam, les assureurs Covéa et ACM (Assurances du Crédit mutuel), tous deux à la fois actionnaires d'Eurosic et de Foncière de Paris, qui soutiennent depuis le début l'offre d'Eurosic, jugée pourtant inférieure à celle de son concurrent Gecina.
"Dans cette affaire-là, le noeud du problème ce sont les conflits d'intérêts, la situation des administrateurs et les participations croisées", a dit Colette Neuville lors d'un entretien téléphonique.
"Covéa et ACM, en tant qu'acheteurs et vendeurs sur l'offre d'Eurosic, sont assez indifférents à l'offre de Gecina", poursuit la présidente de l'Adam, qui n'a pas souhaité nommer les actionnaires qui l'ont mandatée.
"Il y a un conflit d'intérêts important dans la mesure où l'initiateur et la cible ont des actionnaires communs."
D'après les sites internet des sociétés, Covéa est actionnaire à 21,8% d'Eurosic et aussi le premier actionnaire de Foncière de Paris avec 29,64% du capital. Le groupe ACM détient quant à lui 12,2% d'Eurosic et 11,50% de Foncière de Paris.
De son côté, Eurosic possède 26,64% du capital de Foncière de Paris, qui elle-même détient 7,5% d'Eurosic.
L'assureur estime en outre que les deux offres sont "une bonne nouvelle pour Covéa mais également pour les différents actionnaires de Foncière de Paris qui voient ainsi leur participation valorisée".
Le Crédit mutuel s'est pour sa part refusé à tout commentaire.
Autre sujet de préoccupation aux yeux de l'Adam, les postes occupés par Sophie Beuvaden qui est à la fois présidente du conseil de surveillance de Foncière de Paris et directrice générale en charge des investissements et du contrôle des risques de Covéa.
"Elle a présidé le conseil du 4 mars qui avait accueilli favorablement le projet de rapprochement d'Eurosic alors qu'elle était en conflit d'intérêts", souligne Colette Neuville. "Elle n'aurait pas dû participer à ce conseil."
Covéa a répondu à l'argumentation dans une déclaration transmise à Reuters.
"En tant que membres du conseil de surveillance de Foncière de Paris, nous serions potentiellement en conflit d'intérêt", a indiqué Covéa. "C'est pourquoi Covéa ne prendra pas part au vote exprimant l'avis motivé et arrêtant les termes de cet avis sur l'offre de Gecina."
L'ADAM COMPTE SUR UN RELÈVEMENT DE L'OFFRE D'EUROSIC
Pour contrer l'OPA d'Eurosic, Gecina a surenchéri le mois dernier avec une offre en numéraire ou par échange d'actions. Pour séduire les actionnaires, la société foncière a en outre complété en début de semaine sa contre-OPA d'une option sous forme d'échange de titres contre des obligations remboursables en actions Gecina (OSRA).
"L'offre en OSRA de Gecina est supérieure de 7,8% à l'offre en OSRA d'Eurosic", estiment les analystes d'Invest Securities dans une note de recherche, rappelant qu'en numéraire et par échange d'actions son offre était déjà plus attractive.
"Nous avons à coeur de défendre un projet différent, dynamique et créateur de valeurs", a défendu une source proche d'Eurosic contactée par Reuters.
Pour plusieurs observateurs, le vrai enjeu de la bataille est le risque de dilution des grands actionnaires au capital de Foncière de Paris en cas de victoire de Gecina, dont l'offre est en l'état actuel soutenue par l'Adam.
"Les grands actionnaires de Foncière de Paris ont peur de perdre de leur influence en cas de succès de l'offre de Gecina", analyse un actionnaire qui n'a pas souhaité être nommé.
"Si Eurosic veut réussir, il va bien falloir qu'il remonte à un moment donné son offre", a souligné Colette Neuville. "S'il ne remonte pas son offre et que Covéa et ACM continuent à dire qu'ils préfèrent l'offre d'Eurosic, à ce moment-là la question de l'action de concert sera absolument inévitable."
Compte tenu de la modification de l'offre de Gecina, l'issue de la bataille pour la prise de contrôle de Foncière de Paris est retardée de plusieurs semaines. Gecina a d'ailleurs reporté sine die son assemblée générale initialement prévue le 29 juin.
L'expert indépendant désigné par Foncière de Paris ne s'est pas encore prononcé sur l'offre de Gecina, qui doit aussi recevoir un avis de conformité de l'AMF. (Edité par Dominique Rodriguez)
