Il existe des périodes " risk on/risk off " dans lesquelles la diversification des investissements se fait rare : les actifs évoluent simultanément, au gré des fluctuations de l'aversion générale pour le risque, observe Bernard Aybran, directeur de la multigestion chez Invesco Asset Management. Dès lors, les bénéfices de la diversification s'estompent.

Ces derniers mois, ces grandes sautes d'humeur des marchés n'expliquent plus la majeure partie des performances : l'indice RoRo d'HSBC, qui mesure cette situation est revenu proche du plus bas des 25 dernières années, après avoir touché un plus haut en 2011 et 2012, souligne le directeur.

Les écarts de performance entre secteurs et valeurs sont devenus très significatifs : en un seul mois, l'écart atteint 11% entre les meilleur et pire secteurs européens (secteurs MSCI Europe Santé et Energie). La diversification revient, profitons-en, recommande donc Bernard Aybran.