Dans son dernier point hebdomadaire de stratégie, JPMorgan Asset Management s'interroge sur les implications possibles du ralentissement de la croissance chinoise sur les portefeuilles multi-actifs. Pour les obligations, une telle évolution accentue les actuelles tendances désinflationnistes et devrait contribuer à ancrer les rendements à l'extrémité longue des courbes de taux malgré l'imminence du retournement de la politique monétaire des Etats-Unis.

Pour les actions, il renforce la préférence du gestionnaire d'actifs pour les marchés développés au détriment des marchés émergents. Pour autant, il s'attend à des soubresauts possibles pour les économies exportatrices de biens d'équipement les plus importantes comme l'Allemagne et le Japon.

Pour ce qui concerne les devises, le ralentissement chinois favorise la poursuite du renforcement du dollar et soutient son thème actuel de divergence entre les politiques monétaires.

Quant aux matières premières, il renforce le positionnement négatif sur cet univers dans la mesure où la demande à long terme de la Chine pour les métaux industriels continue de reculer.