Dans son point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan Asset Management précise que le Japon représente sa principale surpondération en actions, en raison de l’amélioration de la croissance et de la politique de la Banque du Japon, qui devrait selon lui se traduire par une faiblesse persistante du yen.

Son point de vue plus favorable sur les perspectives du Japon est le reflet de deux grands facteurs. En premier lieu, à moyen terme, la révision récente des chiffres des comptes nationaux montre que le taux de croissance tendanciel de l'économie est plus élevé qu'initialement prévu. La productivité atteint notamment un rythme annuel moyen de 1,2 % sur les cinq et les dix dernières années, un chiffre relativement solide par rapport aux normes mondiales actuelles. Bien que le contexte démographique toujours défavorable signifie que l'expansion de la population active de l'année écoulée laissera probablement la place à une nouvelle contraction à l'avenir, le chiffre de 0,5 % utilisé dans nos hypothèses à long terme pour les marchés financiers de 2017 apparaît maintenant un peu bas.

" En second lieu, à plus court terme, le contexte de politique sera probablement plus porteur pour l'économie en 2017 qu'il ne l'a été l'an dernier ", précise le gestionnaire d'actifs. Le contrôle de la courbe des taux par la Banque du Japon semble avoir un effet d'assouplissement monétaire plus efficace que les efforts antérieurs ; la croissance du crédit bancaire est ainsi récemment repartie à la hausse.

En parallèle, malgré l'adoption d'un plan de relance très médiatisé l'an dernier, JPMorgan AM estime que l'économie dans son ensemble n'a pas encore ressenti de réel " coup de pouce budgétaire " en 2016, la consommation et l'investissement publics étant restés atones pendant la plus grande partie de l'année. L'impulsion budgétaire commence toutefois à se faire ressentir maintenant et devrait soutenir la croissance de manière sensible au cours des prochains trimestres.