Le scénario central de JPMorgan AM est fondé sur une hausse des taux par la Réserve fédérale en septembre et il estime qu'une hausse dès 2015 est bien plus vraisemblable que l'hypothèse intégrée dans les cours par le marché. Ce dernier anticipe une hausse en octobre et sa probabilité d'avoir lieu fin 2015 a reculé à seulement 63%.

Mais pour le gestionnaire d'actifs, le rythme de resserrement de la politique monétaire de la Fed importe en définitive davantage pour ses paris directionnels que la date de la hausse. Il envisage une probabilité de trajectoire haussière plus brutale que celle anticipée par le marché - c'est à dire plus proche de la vision fondamentale du comité de politique monétaire de l'institution.

« Nous continuons par conséquent à prévoir un aplatissement de la courbe des taux aux Etats-Unis, dans la mesure où la demande internationale de bons du Trésor américain (U.S.) contribue à maintenir les rendements à long terme à un niveau faible », conclut JPMorgan AM.