Les mouvements des marchés financiers sont restés modérés pendant la plus grande partie du mois d'avril, avec un léger avantage en faveur des actifs risqués, observe JPMorgan AM dans sa revue mensuelle. En fin de mois, la volatilité s'est accentuée, les investisseurs semblant dénouer certaines positions largement détenues. Sur l'ensemble du mois, les actions gagnent environ 3 % au niveau mondial (en USD). Les spreads obligataires se sont un peu resserrés tandis que les rendements augmentaient légèrement. Le dollar recule quant à lui d'environ 4%.

Ces évolutions se sont produites sans grand soutien de la part des chiffres économiques, qui ont généralement déçu. Le fait le plus marquant du mois, à savoir la forte hausse des actions des marchés émergents emmenée par la Chine, semble en effet s'expliquer par des changements de position des investisseurs locaux sur fond de nouvelles économiques peu réjouissantes.

Dans l'ensemble, ces mouvements confortent la décision antérieure de JPMorgan AM de privilégier dans ses portefeuilles les actions par rapport aux obligations. Sa préférence pour les marchés développés au sein des différents marchés d'actions a par ailleurs sous-performé ce mois-ci, bien qu'il reste convaincu que les facteurs fondamentaux justifiant son positionnement finiront par reprendre le dessus. En matière obligataire, ses positions sur les durées longues et sur l'aplatissement de la courbe des taux américains ont eu un impact légèrement négatif en avril.