Dans son point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan Asset Management explique que son allocation d’actifs pour 2017 reflète le fait que, si le plancher des rendements obligataires est probablement derrière nous, le monde reste dominé par des politiques monétaires accommodantes et une croissance quelque peu fragile. Il maintient ainsi une légère surpondération des actions mais avec une conviction plus affirmée qu’en septembre.

A l'inverse, le gestionnaire d'actifs opte pour une sous-pondération sur la duration pour la première fois depuis 2014, en reconnaissant que la fourchette des rendements a progressé et que, alors que l'influence de l'ancrage des faibles rendements européens et japonais persiste, celui-ci s'est nettement affaibli.

Anticipant le maintien d'une politique monétaire accommodante aux États-Unis à la marge, JPMorgan AM prévoit par conséquent que le dollar va reprendre son appréciation, quoique à un rythme inférieur que précédemment. Ceci devrait constituer un certain soulagement pour les actifs émergents : ils sont confrontés à des éléments défavorables comme la rhétorique protectionniste et le renforcement du dollar mais bénéficient d'un certain soutien du fait de la hausse des prix des matières premières et de l'amélioration des statistiques.

Dans l'ensemble, il adopte une opinion globalement neutre sur les actifs émergents avec une légère surpondération sur les actions et une sous-pondération sur la dette émergente.

Il maintient une préférence pour le crédit au détriment des obligations souveraines mais, en termes absolus, il réduit légèrement sa surpondération dans la mesure où la possibilité d'une nouvelle compression des spreads semble limitée.

Le stratège maintient également sa surpondération sur l'immobilier, avec une préférence pour une exposition directe plutôt que par l'intermédiaire des REIT, du fait de son coussin de valorisation plus important contre la hausse des taux d'intérêt.