Selon JPMorgan, la réduction du risque politique consécutive aux résultats du premier tour de l’élection présidentielle française devrait permettre aux investisseurs de se concentrer de nouveau sur les fondamentaux qui sont très encourageants. Le stratège souligne que l’indice des directeurs d’achat composite de la zone euro a atteint en avril un plus haut de 7 ans et est cohérent avec une hausse du PIB de près de 3% et d’une vigoureuse croissance à deux chiffres du bénéfice par action, supérieure au consensus.

Dans ce contexte, l'écart entre les taux allemands et français devrait se réduire et les premiers progresser. Pour la banque américaine, une telle configuration serait favorable aux valeurs bancaires et cycliques. Les premières sont en effet positivement corrélées avec les rendements obligataires allemands.

JPMorgan signale par ailleurs que la saison des résultats a bien commencé et les flux commencent à revenir sur les actions européennes depuis ces dernières semaines. Si ce dernier phénomène se poursuivait pour compenser intégralement la décollecte depuis janvier 2016, l'analyste envisage une revalorisation de 10% des marchés européens relativement au marché américain.