Les décisions des banques centrales demeurent les principaux facteurs influençant l'évolution des marchés de change, observe Swiss Life AM dans ses perspectives économiques et financières du mois de novembre. Les analystes et les investisseurs s'efforcent tous de lire sur les lèvres de Janet Yellen ou de Mario Draghi. Avant l'annonce du communiqué de politique monétaire par le FOMC le 27 octobre, le gérant continuait de tabler sur un premier relèvement des taux aux États-Unis d'ici le 16 décembre. Ce communiqué a confirmé son opinion et provoqué immédiatement une réaction des marchés.

La divergence des politiques monétaires, conjuguée à un cycle économique plus avancé soutiennent ses prévisions de hausse non seulement du dollar, mais également de la livre sterling. A l'instar de la situation prévalant aux États-Unis, le scénario tablant sur un resserrement de la politique monétaire par la Banque d'Angleterre demeure inchangé.

Compte tenu de la poursuite de la modération de la dynamique économique en Suisse au regard du rythme de reprise économique au sein de la zone euro au cours des prochains trimestres, le taux de change actuel EUR/CHF lui semble justifié. Les données relatives aux dépôts à vue hebdomadaires suggèrent toutefois que la BNS demeure active sur le marché, réagissant aux tentatives déployées par le président de la BCE Mario Draghi pour affaiblir l'euro.

Si la BCE et la Banque du Japon envisageaient de nouvelles mesures d'assouplissement quantitatif portant sur des montants importants d'achats de titres, en réaction à la réticence de la Fed à agir, le franc suisse connaîtrait indéniablement de nouvelles pressions haussières.

Swiss Life AM souligne que nous saurons plus précisément si les banques centrales se livrent à une spirale infernale après les réunions d'une extrême importance qui auront lieu d'ici le 16 décembre de cette année.