La macroéconomie va occuper le devant de la scène la semaine prochaine, avec en point d'orgue la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE), prévue jeudi, tandis que les publications de résultats d'entreprises pour le premier semestre touchent à leur fin.
Le discours très accommodant du président de la BCE, Mario Draghi, lors de la conférence de Jackson Hole a réveillé les espoirs de nouvelles mesures de soutien à la croissance, après les annonces du mois de juin. La BCE s'est déjà engagée sur des programmes de refinancement à long terme ciblés (targeted long term refinancing operations, ou TLTRO, en anglais). Mais le marché attend encore le fameux "QE", soit la mise en oeuvre d'un véritable programme d'assouplissement quantitatif.
Beaucoup d'analystes ont d'ores et déjà fait leur pronostic: pour Credit Suisse, Mario Draghi devrait annoncer jeudi la lancement d'un QE, dont la mise en oeuvre devrait intervenir après la première opération de TLTRO et après la conclusion de l'évaluation du bilan des banques (AQR).
De son côté, Deutsche Bank estime que la BCE devrait plutôt annoncer le lancement d'un programme d'achat de titres adossés à des créances (ABS). Goldman Sachs s'attend pour sa part à ce que la banque centrale opte pour le statu quo, tout en se disant prête à employer des mesures non conventionnelles.
Salve de statistiques en zone euro
La salve de statistiques économiques attendue en zone euro en début de semaine, avant la décision de la BCE, devrait encore alimenter les spéculations. Le marché prendra connaissance des indices PMI définitifs pour les secteurs manufacturier et des services en août. Selon Credit Suisse, la première estimation de l'indice PMI composite, ressortie à 52,8 ce mois-ci, contre 53,8 en juillet, ne devrait pas être modifiée.
La production industrielle et les commandes à l'industrie en Allemagne pour le mois de juillet seront aussi dans le collimateur, après le coup d'arrêt brutal de la croissance allemande au deuxième trimestre. Le produit intérieur brut (PIB) allemand a reculé de 0,2% au deuxième trimestre par rapport aux trois premiers mois de l'année. La publication détaillée, lundi, du PIB allemand pour la période devrait permettre de savoir ce qui a réellement freiné l'économie outre-Rhin.
Vendredi, sera aussi annoncée la deuxième estimation du PIB pour la zone euro au deuxième trimestre. La première estimation a fait ressortir une croissance nulle sur la période, notamment en raison de l'accès de faiblesse de l'Allemagne, première économie de l'union monétaire.
L'emploi aux Etats-Unis dans le viseur de la Fed
Les Etats-Unis ne seront pas en reste, de nombreux indicateurs figurant au programme de la semaine prochaine outre-Atlantique. C'est la santé du marché du travail qui retiendra surtout l'attention, avec la parution du rapport mensuel sur l'emploi non agricole au mois d'août. Cet indicateur est particulièrement suivi par le marché, car il doit déterminer le calendrier de la remontée des taux de la Réserve fédérale (Fed). Selon le consensus établi par FactSet, l'économie américaine devrait avoir créé 213.000 emplois nets en août, après 209.000 en juillet. Le taux de chômage est attendu à 6,1%, contre 6,2% en juillet.
A Jackson Hole, la présidente la banque centrale américaine, Janet Yellen, a pris acte de l'amélioration du marché du travail aux Etats-Unis, mais s'est abstenue de dire comment ces progrès affecteraient la politique monétaire de la Fed. Pour l'heure, la position de la banque centrale est nuancée: si le marché du travail continue à s'améliorer plus vite que prévu et si l'inflation évolue rapidement vers l'objectif de 2% arrêté par la Fed, celle-ci pourrait relever les taux d'intérêt plus tôt qu'attendu. Dans le cas contraire, la politique de taux bas sera prolongée.
Encore quelques résultats
Dans ce flot d'actualités macroéconomiques, quelques entreprises tenteront d'attirer l'attention sur leurs résultats semestriels. Bourbon (>> BOURBON), bioMérieux (>> BIOMERIEUX), Altran (>> ALTRAN TECHNOLOGIES) et Neopost (>> NEOPOST) clôtureront le bal des publications à Paris.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com
LUNDI
Marchés fermés aux Etats-Unis
>Entreprises
Pas d'annonces prévues
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Chine Indice PMI HSBC définitif pour le secteur manufacturier - août Allemagne PIB détaillé - deuxième trimestre Zone euro Indice PMI Markit définitif pour le secteur manufacturier - août
MARDI
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ArcelorMittal "Media Day" à Paris
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Zone euro Prix à la production - juillet Etats-Unis Dépenses de construction - juillet Etats-Unis Indice ISM du secteur manufacturier - août
MERCREDI
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Bourbon Résultats du premier semestre bioMérieux Résultats du premier semestre
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Chine Indice PMI HSBC définitif pour le secteur des services - août Zone euro Ventes de détail - juillet Zone euro Indice PMI Markit définitif pour le secteur des services - août Etats-Unis Commandes à l'industrie - juillet Etats-Unis Ventes des constructeurs automobiles - août Etats-Unis Livre beige de la Réserve fédérale
JEUDI
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Altran Résultats du premier semestre Neopost Résultats du premier semestre Roche Journée investisseurs
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Allemagne Commandes à l'industrie - juillet Royaume-Uni Décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre Zone euro Décision de politique monétaire de la BCE Etats-Unis Enquête ADP sur l'emploi privé - août Etats-Unis Demandes d'allocations chômage au 30 août Etats-Unis Productivité hors agriculture - 2ème trimestre Etats-Unis Balance commerciale - juillet Etats-Unis Indice ISM du secteur des services - août Etats-Unis Stocks de pétrole au 29 août
VENDREDI
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Air France-KLM Trafic d'août
> Economie
Allemagne Production industrielle - juillet Zone euro PIB du deuxième trimestre, deuxième estimation Etats-Unis Rapport mensuel sur l'emploi non agricole - août
