Après la BCE, au tour de la Fed ! La Réserve fédérale américaine tient la semaine prochaine sa réunion de politique monétaire, quelques jours après le geste historique de la Banque centrale européenne. L'actualité s'annonce décidément intense car les opérateurs de marché devront aussi surveiller le résultat des élections législatives en Grèce et une salve de publications de résultats aux Etats-Unis et en Europe.

Alors que la BCE a enfin annoncé le lancement d'un véritable programme de quantitative easing (QE), la Fed se prépare de son côté à durcir sa politique monétaire. Mais elle devrait prendre son temps. "Nous nous attendons à ce que le communiqué réaffirme que le FOMC sera "patient" quant à la normalisation de la politique monétaire", indiquent les économiques de HSBC en prévision de la réunion qui s'achèvera mercredi.

Le maintien du qualificatif "patient" excluerait de fait l'annonce d'une hausse des taux lors des comités de la Fed en mars et en avril, estime HSBC. En revanche, cela pourrait signifier qu'une inflexion du discours de la Fed est possible en mars, si la banque centrale entend relever ses taux lors de sa réunion du mois de juin.

Premier test après l'enthousiasme autour du QE

En Europe, l'annonce d'un QE de la part de la banque centrale a fait grimper les marchés d'actions à des plus hauts depuis 2008. Mais l'appétit pour le risque des investisseurs déclenché par l'action historique de la BCE va subir un premier test décisif dès ce week-end, avec la tenue d'élections législatives en Grèce.

Les opérateurs de marché s'inquiètent d'une possible victoire du parti de gauche Syriza, dont les reponsables ont déjà prévenu qu'ils renégocierait la dette du pays, laissant planer le spectre du sortie de la Grèce de la zone euro.

Selon plusieurs analystes, Syriza devrait bien l'emporter mais sans obtenir la majorité absolue. "Il sera difficile d'évaluer les projets du nouveau gouvernement avant un certain temps", prévient Credit Suisse. La réthorique de Syriza a dernièrement évolué vers une politique plus acceptable et est encore susceptible d'être modifié, dans un sens ou dans l'autre, note la banque suisse. En outre, les plans du nouveau gouvernement dépendront des partis politiques qui formeront la coalition avec Syriza.

"La possibilité d'un parlement sans majorité, après les consultations, ne peut être exclue, et avec elle, le risque d'un second tour", avertit aussi Credit Suisse.

Salve de publications attendue aux Etats-Unis et en Europe

Au-delà du risque politique, les investisseurs auront aussi une intense actualité microéconomique à digérer. Aux Etats-Unis, la saison des publications de résultats battra son plein, avec les annonces de poids lourds de la cote comme Microsoft, Pfizer, Boeing et Google.

Selon les données de Baader-Helvea, 47 des 65 sociétés du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats ont battu les attentes du consensus des analystes, tandis que 10 d'entre elles ont fait moins bien que prévu. Cette relative bonne performance reflète la forte révision à la baisse des estimations de résultats lors du dernier trimestre, note la banque.

"Malgré tout, nous percevons toujours un risque élevé de déception durant la saison des résultats du quatrième trimestre", préviennent les analystes de Baader-Helvea, qui s'inquiètent des effets de change défavorables et des pressions sur les prix.

En Europe, beaucoup de publications de résultats sont également attendues, parmi lesquelles celles de Siemens ou encore de Deutsche Bank. L'agenda sera en revanche peu fourni pour les entreprises à Paris: seuls Unibail-Rodamco et STMicroelectronics sont attendus pour le CAC 40.

-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com

LUNDI

>Entreprises


   RBS                  Rapport d'activité 
   Microsoft            Résultats du 4e trimestre 

> Economie


   Allemagne            Indice Ifo du climat des affaires - janvier 
   Etats-Unis           Indice PMI Markit services flash - janvier 

MARDI

> Entreprises


   JCDecaux             Résultats annuels 
   Ericsson             Résultats du 4e trimestre 
   Novartis             Résultats annuels 
   Siemens              Résultats du premier trimestre 2014-2015 
   3M                   Résultats du 4e trimestre 
   Apple                Résultats du 4e trimestre 
   AT&T                 Résultats du 4e trimestre 
   Bristol-Myers        Résultats du 4e trimestre 
   Caterpillar          Résultats du 4e trimestre 
   DuPont               Résultats du 4e trimestre 
   Electronic Arts      Résultats du 4e trimestre 
   Lockheed Martin      Résultats du 4e trimestre 
   Pfizer               Résultats du 4e trimestre 
   Procter & Gamble     Résultats du 4e trimestre 
   United Tech          Résultats du 4e trimestre 
   Yahoo!               Résultats du 4e trimestre 

> Economie


   Allemagne            Ventes au détail - décembre 
   Royaume-Uni          PIB (première estimation) - quatrième trimestre 
   Etats-Unis           Commandes de biens durables - décembre 
   Etats-Unis           Indice S&P Case-Shiller des prix des logements - novembre 
   Etats-Unis           Ventes de logements neufs - décembre 
   Etats-Unis           Indice de confiance des ménages du Conference Board - janvier 

MERCREDI

> Entreprises


   Unibail Rodamco      Résultats annuels 
   STMicroelectronics   Résultats annuels 
   Deutsche Bank        Résultats du 4e trimestre 
   H&M                  Résultats annuels 
   Roche                Résultats annuels 
   Boeing               Résultats du 4e trimestre 
   Facebook             Résultats du 4e trimestre 
   STMicroelectronics   Résultats du 4e trimestre 

> Economie


   Allemagne            Indice GfK de confiance du consommateur - février 
   Etats-Unis           Stocks de pétrole au 23 janvier 
   Etats-Unis           Décision de la Réserve Fedérale sur les taux d'intérêt 

JEUDI

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   Alten                Chiffre d'affaires du 4e trimestre 
   Diageo               Résultats du premier semestre 2014-2015 
   Infineon             Résultats du premier trimestre 2014-2015 
   Royal Dutch Shell    Résultats du 4e trimestre 
   Amazon.com           Résultats du 4e trimestre 
   Colgate-Palmolive    Résultats du 4e trimestre 
   ConocoPhillips       Résultats du 4e trimestre 
   Dow Chemical         Résultats du 4e trimestre 
   Ford Motor           Résultats du 4e trimestre 
   Google               Résultats du 4e trimestre 
   Visa                 Résultats du 4e trimestre 

> Economie


   Allemagne            Taux de chômage et inflation - janvier 
   Zone euro            Indices du climat des affaires et du sentiment économique - janvier 
   Etats-Unis           Demandes d'allocations chômage au 24 janvier 
   Etats-Unis           Promesses de vente de logements - décembre 

VENDREDI

> Entreprises


   Altran               Chiffre d'affaires du 4e trimestre 
   Caixabank            Résultats annuels 
   Chevron              Résultats du 4e trimestre 
   MasterCard           Résultats du 4e trimestre 
   Xerox                Résultats du 4e trimestre 

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   Zone euro            Inflation (estimation flash) - janvier 
   Zone euro            Taux de chômage - décembre 
   Zone euro            PIB du 4e trimestre 
   Etats-Unis           Produit intérieur brut - 4e trimestre (1ère estimation) 
   Etats-Unis           Indice PMI de Chicago - janvier 
   Etats-Unis           Indice de confiance Reuters-Michigan - fin janvier