Après la BCE, au tour de la Fed ! La Réserve fédérale américaine tient la semaine prochaine sa réunion de politique monétaire, quelques jours après le geste historique de la Banque centrale européenne. L'actualité s'annonce décidément intense car les opérateurs de marché devront aussi surveiller le résultat des élections législatives en Grèce et une salve de publications de résultats aux Etats-Unis et en Europe.
Alors que la BCE a enfin annoncé le lancement d'un véritable programme de quantitative easing (QE), la Fed se prépare de son côté à durcir sa politique monétaire. Mais elle devrait prendre son temps. "Nous nous attendons à ce que le communiqué réaffirme que le FOMC sera "patient" quant à la normalisation de la politique monétaire", indiquent les économiques de HSBC en prévision de la réunion qui s'achèvera mercredi.
Le maintien du qualificatif "patient" excluerait de fait l'annonce d'une hausse des taux lors des comités de la Fed en mars et en avril, estime HSBC. En revanche, cela pourrait signifier qu'une inflexion du discours de la Fed est possible en mars, si la banque centrale entend relever ses taux lors de sa réunion du mois de juin.
Premier test après l'enthousiasme autour du QE
En Europe, l'annonce d'un QE de la part de la banque centrale a fait grimper les marchés d'actions à des plus hauts depuis 2008. Mais l'appétit pour le risque des investisseurs déclenché par l'action historique de la BCE va subir un premier test décisif dès ce week-end, avec la tenue d'élections législatives en Grèce.
Les opérateurs de marché s'inquiètent d'une possible victoire du parti de gauche Syriza, dont les reponsables ont déjà prévenu qu'ils renégocierait la dette du pays, laissant planer le spectre du sortie de la Grèce de la zone euro.
Selon plusieurs analystes, Syriza devrait bien l'emporter mais sans obtenir la majorité absolue. "Il sera difficile d'évaluer les projets du nouveau gouvernement avant un certain temps", prévient Credit Suisse. La réthorique de Syriza a dernièrement évolué vers une politique plus acceptable et est encore susceptible d'être modifié, dans un sens ou dans l'autre, note la banque suisse. En outre, les plans du nouveau gouvernement dépendront des partis politiques qui formeront la coalition avec Syriza.
"La possibilité d'un parlement sans majorité, après les consultations, ne peut être exclue, et avec elle, le risque d'un second tour", avertit aussi Credit Suisse.
Salve de publications attendue aux Etats-Unis et en Europe
Au-delà du risque politique, les investisseurs auront aussi une intense actualité microéconomique à digérer. Aux Etats-Unis, la saison des publications de résultats battra son plein, avec les annonces de poids lourds de la cote comme Microsoft, Pfizer, Boeing et Google.
Selon les données de Baader-Helvea, 47 des 65 sociétés du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats ont battu les attentes du consensus des analystes, tandis que 10 d'entre elles ont fait moins bien que prévu. Cette relative bonne performance reflète la forte révision à la baisse des estimations de résultats lors du dernier trimestre, note la banque.
"Malgré tout, nous percevons toujours un risque élevé de déception durant la saison des résultats du quatrième trimestre", préviennent les analystes de Baader-Helvea, qui s'inquiètent des effets de change défavorables et des pressions sur les prix.
En Europe, beaucoup de publications de résultats sont également attendues, parmi lesquelles celles de Siemens ou encore de Deutsche Bank. L'agenda sera en revanche peu fourni pour les entreprises à Paris: seuls Unibail-Rodamco et STMicroelectronics sont attendus pour le CAC 40.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com
LUNDI
>Entreprises
RBS Rapport d'activité Microsoft Résultats du 4e trimestre
> Economie
Allemagne Indice Ifo du climat des affaires - janvier Etats-Unis Indice PMI Markit services flash - janvier
MARDI
> Entreprises
JCDecaux Résultats annuels Ericsson Résultats du 4e trimestre Novartis Résultats annuels Siemens Résultats du premier trimestre 2014-2015 3M Résultats du 4e trimestre Apple Résultats du 4e trimestre AT&T Résultats du 4e trimestre Bristol-Myers Résultats du 4e trimestre Caterpillar Résultats du 4e trimestre DuPont Résultats du 4e trimestre Electronic Arts Résultats du 4e trimestre Lockheed Martin Résultats du 4e trimestre Pfizer Résultats du 4e trimestre Procter & Gamble Résultats du 4e trimestre United Tech Résultats du 4e trimestre Yahoo! Résultats du 4e trimestre
> Economie
Allemagne Ventes au détail - décembre Royaume-Uni PIB (première estimation) - quatrième trimestre Etats-Unis Commandes de biens durables - décembre Etats-Unis Indice S&P Case-Shiller des prix des logements - novembre Etats-Unis Ventes de logements neufs - décembre Etats-Unis Indice de confiance des ménages du Conference Board - janvier
MERCREDI
> Entreprises
Unibail Rodamco Résultats annuels STMicroelectronics Résultats annuels Deutsche Bank Résultats du 4e trimestre H&M Résultats annuels Roche Résultats annuels Boeing Résultats du 4e trimestre Facebook Résultats du 4e trimestre STMicroelectronics Résultats du 4e trimestre
> Economie
Allemagne Indice GfK de confiance du consommateur - février Etats-Unis Stocks de pétrole au 23 janvier Etats-Unis Décision de la Réserve Fedérale sur les taux d'intérêt
JEUDI
> Entreprises
Alten Chiffre d'affaires du 4e trimestre Diageo Résultats du premier semestre 2014-2015 Infineon Résultats du premier trimestre 2014-2015 Royal Dutch Shell Résultats du 4e trimestre Amazon.com Résultats du 4e trimestre Colgate-Palmolive Résultats du 4e trimestre ConocoPhillips Résultats du 4e trimestre Dow Chemical Résultats du 4e trimestre Ford Motor Résultats du 4e trimestre Google Résultats du 4e trimestre Visa Résultats du 4e trimestre
> Economie
Allemagne Taux de chômage et inflation - janvier Zone euro Indices du climat des affaires et du sentiment économique - janvier Etats-Unis Demandes d'allocations chômage au 24 janvier Etats-Unis Promesses de vente de logements - décembre
VENDREDI
> Entreprises
Altran Chiffre d'affaires du 4e trimestre Caixabank Résultats annuels Chevron Résultats du 4e trimestre MasterCard Résultats du 4e trimestre Xerox Résultats du 4e trimestre
> Economie
Zone euro Inflation (estimation flash) - janvier Zone euro Taux de chômage - décembre Zone euro PIB du 4e trimestre Etats-Unis Produit intérieur brut - 4e trimestre (1ère estimation) Etats-Unis Indice PMI de Chicago - janvier Etats-Unis Indice de confiance Reuters-Michigan - fin janvier