Après l'accès de fièvre qui a frappé les places boursières mondiales ces derniers jours, les investisseurs ont commencé la semaine du bon pied, une vague d'achats à bon compte propulsant les indices européens fermement dans le vert lundi matin. Dans les jours qui viennent, la saison des résultats se poursuivra en Europe et permettra de tester la valorisation boursière de nombreux grands groupes, tandis que tout signe de ralentissement de l'économie mondiale sera guetté avec anxiété.
Parmi les nombreuses publications d'entreprises attendues en France, EDF, Michelin, Accor, Kering et Vivendi présenteront leurs comptes annuels. Les résultats d'Orange seront publiés mardi alors que les spéculations s'intensifient quant à l'imminence d'un accord en vue d'un rapprochement avec Bouygues Telecom.
Crédit Agricole fera également le point sur ses performances, alors que les valeurs financières ont fait les frais la semaine dernière de la volatilité des marchés avant de se reprendre. Dans le secteur pétrolier, pénalisé par la baisse des cours, Vallourec publiera ses résultats dans la foulée des nouvelles mesures de restructuration dévoilées au début du mois.
Ailleurs en Europe, Telecom Italia, Nestlé, Puma et Allianz publieront également leurs résultats annuels, à l'instar du distributeur américain Wall Mart.
Les banques centrales au centre du jeu
Alors que tous les yeux restent tournés vers les banques centrales et les mesures susceptibles d'être prises pour rassurer les marchés, la Réserve fédérale (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) publieront respectivement mercredi et jeudi les minutes de leur dernière réunion. La perspective d'un ralentissement économique et les pertes essuyées par les marchés d'actions ont conduit certains intervenants à anticiper une remise en cause du resserrement monétaire de la Fed, ou pour le moins un report de la prochaine hausse des taux directeurs.
Cette hypothèse s'est traduite par un accès de faiblesse du billet vert face à l'euro ces derniers jours. Deutsche Bank juge toutefois prématuré d'envisager un coup d'arrêt à la politique de la Fed. "Nous pensons que le risque d'une nouvelle appréciation du dollar persiste, car la Fed renoncera moins facilement que ne le pense le marché à son programme de resserrement", indique la banque.
Plusieurs indicateurs comme l'indice ZEW de confiance des investisseurs en Allemagne et l'indicateur avancé du Conference Board aux Etats-Unis permettront également de prendre le pouls de la conjoncture mondiale. En Chine, l'excédent commercial a atteint un niveau record en janvier, mais les chiffres publiés lundi révèlent un ralentissement du commerce avec le reste du monde, tant au niveau des importations que des exportations.
Valorisations tendues outre Atlantique
Si la Fed et la BCE se sont engagées sur des trajectoires opposées ces derniers mois, les valeurs européennes n'en sont pas pour autant à l'abri des craintes entourant la croissance américaine. La valorisation élevée des actions américaines pourrait constituer une menace pour les actions européennes, estiment les analystes d'Helvea-Baader. "Alors que les principaux indices européens ont déjà perdu près de 30% depuis leur pic de l'année dernière, le risque d'une pression exercée par les marchés américains (qui affichent une baisse moitié moins importante) est loin d'être négligeable", affirme la société d'analyse. Conclusion : les facteurs qui ont pesé sur les marchés d'actions ces derniers mois ne sont sans doute pas près de disparaître.
L'attention portée aux résultats d'entreprises, aux publications statistiques et aux tensions constatées sur les marchés du crédit n'en sera que plus forte.
- Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com ed: VLV - ECH
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