Le feuilleton des négociations tendues entre la Grèce et ses créanciers se poursuivra la semaine prochaine alors qu'un accord fait toujours défaut. Outre la crise grecque, les investisseurs auront fort à faire avec la décision de politique monétaire attendue de la Banque centrale européenne et une salve de statistiques, dont le rapport mensuel sur l'emploi américain.
La Grèce doit rembourser 300 millions d'euros au FMI
Les espoirs d'accord sur le refinancement de la dette grecque, alimentés cette semaine par les propos optimistes du gouvernement hellène, ont fait long feu. Plusieurs responsables européens et du Fonds monétaire international (FMI) ont averti qu'il restait encore beaucoup de travail avant un accord final.
Alors que les négociations traînent, la Grèce reste confrontée à une succession d'échéances obligataires. Pour l'heure, le pays a honoré toutes ses échéances précédentes. Le 5 juin, il devra cette fois rembourser 300 millions d'euros au FMI. "Même si la Grèce reporte le paiement, ce ne serait techniquement pas un défaut - du moins, pour un certain temps. Toutefois, cela serait clairement une mauvaise nouvelle pour les marchés", préviennent les analystes de Credit Suisse.
Malgré une situation financière de plus en plus difficile pour la Grèce, il n'est pas sûr que les discussions attendues la semaine prochaine marque l'épilogue de ce feuilleton de plusieurs mois. La date butoir pour un accord expire le 30 juin, au moment où prend fin la prolongation du plan d'aide à la Grèce, a rappelé vendredi le ministre grec des Finances, Yanis Varoufakis.
Mario Draghi attendu, entre autres, sur les tensions du marché obligataire
C'est dans ce contexte tendu que la BCE rendra mercredi sa décision de politique monétaire. Les analystes s'accordent pour dire que la banque centrale devrait laisser ses taux inchangés et s'abstenir de lancer de nouvelles mesures, conventionnelles ou pas.
Les investisseurs surveilleront surtout les nouvelles prévisions économiques et d'inflation de la banque centrale et le discours de son président lors de la traditionnelle conférence de presse qui suit la réunion du conseil des gouverneurs. Selon UBS, Mario Draghi devrait probablement mettre l'accent sur la flexibilité nécessaire à la mise en oeuvre de la politique monétaire, sur les incertitudes entourant les perspectives économiques et sur l'obligation de renforcer les réformes structurelles pour les pays de la zone euro.
Mais le président de la BCE ne devrait pas échapper aux questions concernant les récentes tensions sur le marché obligataire, et bien entendu sur la Grèce, soulignent les analystes de Credit Suisse.
La situation de l'emploi reste cruciale pour la Fed
Outre-Atlantique, la situation du marché de l'emploi reste une donnée clé pour l'évolution de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. A ce titre, la publication du rapport mensuel sur l'emploi non agricole aux Etats-Unis pour le mois de mai est toujours surveillé de près par les marchés.
"La déception sur le rapport mensuel sur l'emploi américain en mars s'est avérée être un fait marginal, comme nous l'avions prévu. En avril, les créations d'emplois ont atteint 223.000, soit bien plus qu'en mars (85.000)", rappellent les économistes de Commerzbank. Selon eux, le rapport sur l'emploi, ainsi que l'indice d'activité ISM, également attendu la semaine prochaine, devraient confirmer la poursuite de la reprise de l'économie américaine.
Les Etats-Unis devraient avoir créer en mai 210.000 emplois et le taux de chômage devrait être resté stable, à 5,4%, selon les prévisions de Commerzbank.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com (ed/EC)
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