L’Euro prêt pour une rupture à court terme, renaissance de la tendance quand la liquidité est de retour

Points de discussion :

• Le dollar commence à regagner une partie de sa faculté de rendement perdue
• L'Euro est prêt pour une rupture à court terme, renaissance de la tendance quand les liquidités reviennent
• Yen japonais: Peu confondent la baisse dans le support avec un QE augmenté

Le dollar commence à regagner une partie de sa faculté de rendement perdue

Un quatrième rallye consécutif du S&P 500 était une bonne façon de finir la semaine de trading actif pour l'Amérique du Nord. Moins qu'un risque concerté basé sur une correction de la poussée vers la peur qui l'a précédé, nous avons maintenant un certain équilibre avec le début d'un long weekend férié. Un appétit pour les taux ou la liquidité continuera d'être le déclencheur le plus important du dollar et du marché en général, mais il y a d'autres considérations plus actives à prendre en compte jusqu'à ce que les grands titres amènent de la panique ou de l'avidité. Les prévisions sur les taux d'intérêt continuent d'influencer les devises majeures benchmark comme l'EURUSD, le GBPUSD, et lAUDUSD. Pour le billet vert, les taux des Bons du Trésor de 2, 5, et 10 ans ont fait de bons rallyes sur la clôture de jeudi pour arrêter la baisse des prévisions sur les taux. Nous chercherons une conviction sur cette tendance quand la liquidité et l'appétit spéculatif revient.

L'euro est prêt pour une cassure à court terme et une reprise de tendance quand les liquidités reviennent

Les niveaux d'activité pour l'EURUSD sont extraordinaires. Quelle que soit la manière dont nous mesurons les conditions de trading derrière la paire de devises la plus solide du marché, nous avons une évaluation qui révèle des niveaux extrêmes d'inactivité. Et, les niveaux extrêmes ne durent pas. Le niveau d'indécision est reflété dans le premier gros mouvement (en mesurant la persistance de la correction intraday) depuis des années, les ranges journaliers moyens sont à des plus bas de six anset les niveaux de volatilité prévus pour dans un moissont a leur niveau le plus bas depuis 2007. Nous mettons ce niveau d'activité contrarien contre des conditions de trading resserrés entre 1.3900 et 1.3650, et une cassure semble inévitable. Si nous considérons encore que la BCE commence à prendre une position forte contre le mouvement jusqu'a et au-delà de 1.4000, nous voyons aussi l'équilibre des probabilités comme un indicateur de direction. Même si les flux de capitaux à la recherche des taux continuent de soutenir les obligations de la périphérie de la zone euro et en conséquence la devise, ce thème peut être changé par les prévisions du marché (volatilité et aversion du risque) ou des causes non-naturelles (un mouvement de la BCE). Les traders FX doivent faire très attention avec cette paire, ses conflits et ses points problématiques.

Voir mes prévisions à moyen terme pour l'EURUSD dans la vidéo de stratégie d'aujourd'hui.

Yen japonais: Il y a difficile de confondre la baisse du soutien pour une hausse du QE

Après la décision sur les taux de la Banque du Japon du 8 avril - en particulier le premier anniversaire du programme de relance sans limite que la banque centrale continue - le marché a mieux compris la diminution de la possibilité de voir d'autres assouplissements comme l'assouplissement quantitatif. Pour les traders FX, cela voudrait dire que la forte progression des cross du yen devrait continuer par d'autres moyens ou se corriger. Il y a toujours ceux qui attendent une autre vague de soutien pour les acheteurs des cross du yen, mais ils continuent à baisser rapidement. Lors de la récente annonce du Cabinet japonais, les prévisions économiques ont été revues à la baisse, mais le rapport a clairement indiqué qu'un nouveau soutien de la BoJ n'était ni prévu ni nécessaire.

Les traders du dollar néo-zélandais doivent se demander pourquoi le kiwi ne fait pas de rallye sur la RBNZ

Le Gouverneur de la Banque centrale de Nouvelle Zélande Graeme Wheeler a augmenté le taux de prêt benchmark de son pays pour la première fois depuis presque quatre ans lors de la dernière réunion de politique monétaire. De plus, il a répété ses prévisions pour une hausse du taux de 200 points (bps) de plus au cours des deux années à venir. Cela fait de la RBNZ la banque centrale la plus agressive de loin. Et pourtant, depuis ce premier mouvement, la devise a fait une performance mitigée contre ses adversaires à taux plus faible. Comment est-ce qu'un candidat au carry si important peut faire une sousperformance par rapport à son potentiel? Premièrement, est-ce que les tendances de risque n'utilisent pas des carry traders toujours historiquement bas. La banque centrale peut-elle rallumer cet appétit la semaine prochaine?

Le dollar australien temporise avec la mise-à-jour de l'IPC qui sort la semaine prochaine

Le dollar australien a regagné une force importante au cours des derniers mois. Avec des gains contre des devises 'faibles' et 'fortes' sur cette période, il est clair qu'il y a une force fondamentale naturelle derrière la devise. Etant donné que le moteur derrière la baisse de la devise au cours des dernières années était une politique monétaire attentiste de la RBA, il est raisonnable de penser que la force est une correction de cette force négative. Pourtant, si les prévisions sur les taux reprennent, l'agressivité ne trouve pas encore de soutien. Là où l'aussie a fait des gains, il y a peu de spéculations sur les taux pour les rendements obligataires ou les swaps. Il est possible que la publication de l'IPC du T1 attendu à 3.2 pourcent la semaine prochaine ancre les prévisions.

Yuan chinois: L'absence de relance pourrait signifier une devise plus faible ou l'instabilité financière

Même si les données qui ont été publiées la semaine dernière étaient proches ou légèrement meilleures que les prévisions, la tendance générale est claire. La deuxième plus grande économie au monde baisse de régime. Et, même si son rythme de croissance rend toujours d'autres nations jalouses; le pays ne peut pas vraiment se permettre une croissance qui ne serait pas robuste. Plus la croissance faiblit en Chine, plus les sources de cette croissance sont exposées - y compris le boom de l'emprunt. Que nous pensions que la dépréciation du yuan ou renminbi (hausse de l'USDCNH) est fabriquée ou fondamentale, cela donne un peu de répit. Le problème est que cela pourrait aussi encourager une fuite de capitaux comme ceux qui veulent des gains sur le carry abandonnent et rapatrient leurs fonds.

Le rebond des marchés américains est mené par le rouble russe

La peur d'une nouvelle fuite de capitaux des marchés émergents a faibli avant que les liquidités se fassent plus rares sur le marché. Si l'on regarde la santé de la région, l'ETF MSCI Marché Emergent a augmenté de 0.9 pourcent (à 42.01) alors que l'indice de volatilité JPMorgan qui suit le segment risque a baissé pour le second jour à 8.43 pourcent. Sur la balance des devises, il était facile de voir qu'il y avait quelques devises qui sortaient d'un lot beaucoup plus calme. Une grande partie de la région à plus fort risque a connu une augmentation de leur devise ou une baisse de moins de 0.2 pourcent contre le dollar. Certaines des régions plus liquides et à plus haut profil ont montré un peu plus de force - le Rand sud-africain a augmenté de 0.8 pourcent, la Lire turque de 0.5 pourcent et le real brésilien de 0.3 pourcent. Cependant, c'est le rouble russe qui a fait le plus gros mouvement avec une hausse de 1.1 pourcent. La devise russe et les marches de capitaux ont sauté sur l'annonce qu'un accord avait été trouvé avec les officiels européens et américains sur la crise ukrainienne.

L'or passe en-dessous de $1,300 alors que le dollar et les taux reprennent

Une troisième baisse consécutive de l'or était moins technique (la baisse d'hier était de $0.09) et beaucoup plus tangible. Le métal précieux a baissé de 0.6 pourcent jusqu'à la clôture de jeudi pour clôturer en-dessous de $1,300 pour la première fois depuis le 7 avril. La baisse a eu pour conséquence une légère reprise du volume des ETF et des futures, mais ni les cours ni les inversions n'ont indiqué qu'un mouvement plus important est imminent. Avec une grande partie du marché tradable pour le métal qui est offline pendant le long weekend férié, il serait difficile de générer le momentum nécessaire pour aller au-delà de l'impasse récente. Pendant ce temps, l'intérêt ouvert des futures de l'or est toujours exceptionnellement bas et les positions ETF sont proches de nouveaux plus bas de plusieurs années. L'appétit spéculatif est beaucoup moins visible, ce qui fait que l'or est expose au rebond du dollar et des taux ainsi qu'a une tendance mondiale qui s'éloignerait du QE.**Amenez le calendrier économique à vos graphiques avec la nouvelle application DailyFX.

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