La livre en danger en cas de données décevantes concernant l’inflation au Royaume-Uni, l’euro devrait ignorer les résultats ZEW

Points de discussion :

• La livre sterling pourrait chuter si les données de l'inflation mettent à mal les paris concernant la politique de la BOE
• L'euro ne devrait pas présenter de volatilité durable après les résultats de l'enquête ZEW allemande
• Le dollar US pourrait s'apprécier grâce à la poursuite de la réduction du QE, si l'IPC dépasse les prévisions

Ce sont les données de l'inflation du Royaume-Uni pour le mois de mars qui dominent l'agenda économique de la séance européenne. L'IPC en glissement annuel, qui mesure la croissance des prix, devrait reculer pour atteindre 1.6%, soit son plus bas niveau depuis octobre 2009. Les chiffres en glissement annuel de l'inflation au niveau du gros comme du détail (IPP et IPD respectivement) devraient eux aussi afficher une baisse, pour atteindre leurs plus faibles niveaux en presque cinq ans. Le relâchement des tensions sur les prix indique la présence d'une capacité inutilisée encore importante au sein de l'économie. Cela signifie que des résultats faibles pourraient aller à l'encontre des prévisions de normalisation de la politique de la BOE, et peser sur la livre sterling.

L'enquête ZEW allemande, qui indique la confiance des analystes en mesurant les prévisions économiques pour les six mois à venir, devrait afficher une quatrième baisse consécutive en avril, et atteindre son plus bas niveau depuis août 2013. À moins d'une déviation particulièrement forte par rapport aux prévisions, il est peu probable que les données génèrent une réaction importante de l'euro, compte tenu de leurs implications limitées pour les prévisions concernant la politique monétaire de la BCE. Selon le moment où l'enquête a été menée, une surprise haussière est possible : ce pourrait être le cas si les opinions des analystes se basent sur les propos attentistes entourant l'annonce de politique monétaire effectuée ce mois-ci par la BCE. Il va sans dire qu'une telle éventualité ne serait pas vraiment favorable à la monnaie unique.

Plus tard dans la journée, l'attention se portera sur l'IPC américain. Le taux d'inflation de base en glissement annuel devrait grimper à 1.4% pour le mois de mars, après avoir atteint son plus bas niveau en quatre mois (à 1.1%) le mois précédent. La croissance des prix aux États-Unis s'est améliorée par rapport aux prévisions moyennes ces trois derniers mois, selon des données de Citigroup. Cet état de fait laisse penser que les économistes sous-estiment la poussée récente de pression inflationniste, et une surprise haussière est donc possible aujourd'hui. Un tel résultat pourrait contribuer à relancer la confiance vis-à-vis de la poursuite du cycle de ralentissement du QE de la Réserve fédérale, ce qui bénéficierait au dollar US.

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