Nick Clay, gérant Actions Internationales de Newton Investment Management (BNY Mellon IM) n'est pas surpris par la réélection d'Angela Merkel en tant que chancelière. En effet, l'économie allemande reste l'un des principaux bénéficiaires du Projet européen et connaît actuellement une croissance robuste grâce aux répercussions du programme de relance initié par la Chine en 2016. Cependant, l'accueil favorable réservé par les marchés à l'annonce de la victoire d'Angela Merkel pourrait, selon Nick Clay, s'avérer prématuré.

Les marchés semblent avoir perçu l'élection d'Emmanuel Macron en France comme le point de rupture de la montée des populismes et anticipent désormais un retour à la normale sur la scène politique. Le Brexit est dès lors considéré comme un événement isolé, une erreur de parcours.

Cependant, Nick Clay pense que cette perception pourrait être erronée, comme le montre le score meilleur que prévu enregistré par la formation d'extrême-droite Alternative pour l'Allemagne (AfD), aux alentours de 13,5% selon les premières estimations, qui devient, de ce fait, la 3ème force politique en Allemagne.

Avant d'être élu à la présidence de République Française, Emmanuel Macron était un outsider, encore relativement inconnu du monde politique il y a un an : il a pourtant remporté la victoire. Cela n'est pas sans rappeler l'avènement de Donald Trump (bien que l'approche soit radicalement différente), dans la mesure où ces deux résultats représentaient l'expression d'un vote à l'encontre des partis en place. Les populations restent en quête de changement et de rupture, et le statut quo ne fait plus recette. Le Brexit et l'élection au Royaume-Uni incarnent justement cette soif de renouveau.

Par conséquent, il serait dangereux, selon Nick Clay, d'associer la réélection d'Angela Merkel à la fin de la vague populiste. De la même manière, il serait dangereux de considérer comme sans risque les élections à venir l'année prochaine en Italie et la perspective du référendum sur l'indépendance de la Catalogne. La soif de changement est loin d'être étanchée.