Bayer ne trouve plus le plastique fantastique. Le groupe allemand de chimie et de pharmacie a en effet annoncé ce matin son intention de mettre en Bourse sa division de plastiques Bayer MaterialScience (BMS) valorisée environ 8 milliards d'euros. Ce projet de séparation avait été révélé par le Wall Street Journal Deutschland. En se séparant d'une branche à faible marge et plus cyclique que le reste des activités, le groupe de Leverkusen entend se recentrer totalement sur la santé et l'agriculture. Une stratégie saluée par le marché. A Francfort, Bayer gagne 4,19% à 110,60 euros.


Les analystes s'attendaient à cette issue depuis quelques mois. Lors d'une réunion investisseurs au siège du groupe, à Leverkusen en mars, le président du directoire de Bayer, Marijn Dekkers, s'était montré prudent quant aux perspectives de la branche plastiques. Il avait d'ailleurs prévenu que MaterialScience ne rembourserait son coût en capital qu'en 2016, c'est-à-dire avec un an de retard sur le calendrier prévu. Le rendement du capital de la division était de 5,5% l'an passé, alors que le coût du capital était de 6,9%.

MaterialScience, spécialisé sur le marché des plastiques transparents utilisés notamment pour les DVD, blu-ray et les phares de voiture, est pénalisé par le ralentissement de la consommation en Europe. La branche subit également la concurrence croissante des nouveaux sites chimiques installés ces dernières années par des concurrents de Bayer au Moyen-Orient.

Décidément, l'époque à la scission dans le secteur de la chimie. Hier, le fonds Trian Fund Management de l'investisseur activiste Nelson Peltz, l'un des principaux actionnaires de DuPont, a recommandé au groupe de séparer ses activités à forte croissance de ses activités génératrices de trésorerie.

Trian Fund, dont la participation représente 1,6 milliard de dollars, milite pour une scission du groupe avec d'un côté ses activités à forte croissance dans l'agriculture et la nutrition, de l'autre ses divisions matériaux de spécialité, électronique et communication, ainsi que sûreté et protection, génératrices de trésorerie.

(P-J.L)