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Lazard Frères Gestion apprécie les atouts des actions européennes

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13/09/2017 | 11:45

A l’occasion de la présentation de ses perspectives d’investissement, Lazard Frères Gestion a récemment distingué les actions comme sa classe d’actifs préférée. Au sein de celle-ci, il favorise le marché européen. Le gestionnaire d’actifs fait remarquer que si ce dernier a progressé en 2017, la hausse des bénéfices a été encore plus importante : +8,45% vers +16,90%. Il s’attend à ce que leur potentiel de hausse - estimé à 17% pour ceux de la zone euro en 2017 et à 10% en 2018 - soutienne les actions de la zone euro.

Les résultats d'entreprises de la zone euro bénéficieront d'un levier opérationnel et d'une conjoncture plus favorable. Lazard Frères Gestion s'attend en effet à ce que la croissance s'installe sur un rythme supérieur à 2%. Il base cette prévision sur le niveau actuel des indices des directeurs d'achat. Si le gérant anticipe une augmentation à long terme de l'euro étant donné notamment l'excédent courant élevé de la zone et la normalisation attendue de la politique monétaire, il ne craint pas qu'elle remette en cause l'accélération de la croissance. Il rappelle qu'entre 2003 et 2006, l'appréciation de la monnaie unique a peu pesé sur la conjoncture européenne.

Le gestionnaire d'actifs note par ailleurs que pendant cette période, la hausse de l'euro n'a pas non plus empêché les entreprises européennes de rattraper leur retard par rapport à leurs concurrentes américaines au niveau de la rentabilité des capitaux propres. Et pour une raison simple, la hausse de la devise reflète une économie européenne en bonne santé qui pousse les bénéfices à la hausse.

Il signale également que les multiples de valorisation des marchés européens sont encore historiquement faibles. Ce constat est établi sur la base du niveau rentabilité des capitaux propres des sociétés européennes et de leur ratio prix sur valeur comptable.

Dans ce contexte, Lazard Frères Gestion anticipe une surperformance du style " value " ainsi que des financières et des cycliques.

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