Le dollar atteint un nouveau plus haut de 12 mois, intensification des prévisions sur une hausse rapide des taux par la Fed

Points de discussion :

• Le dollar atteint un nouveau plus haut de 12 mois, intensification des prévisions sur une hausse rapide des taux par la Fed
• L'euro en baisse pour commencer la semaine après l'avertissement de Draghi à Jackson Hole
• Cross du yen: l'USDJPY dévie encore plus du groupe

Le dollar atteint un nouveau plus haut de 12 mois, intensification des prévisions sur une hausse rapide des taux par la Fed

Le dollar semble de plus en plus robuste. En dépit d'un bon appétit pour les actifs risques pour commencer la semaine (ce qui va contre le statut de valeur refuge du billet vert) et peu d'indications que le marché réévaluait ses prévisions de la Fed, le billet vert a fait un creux pour commencer la semaine. Cette poussée haussière a fait passer le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole = USDollar) à un plus haut de six mois. Parmi les devises majeures, l'EURUSD est passé à son plus bas niveau en un an alors que l'USDJPY a fait quelques progrès dans sa progression lente vers des plus hauts de sept mois. Pour les deux devises majeures nommées, nous pourrions chercher un élément temporaire du marché: des gains fondés sur la faiblesse d'un adversaire. Pour le dollar, il y a peu de demande de liquidité pour faire sortir le marché de sa valeur refuge. Pour le thème plus important de la devise récemment - les prévisions sur les taux - ni les taux du Trésor ni les futures des Fonds de la Fed n'ont gagné de traction. Ceci dit, le nombre d'enquêtes non-marché (les économistes et les fonds de couverture) qui suggèrent une demande plus forte pour une première hausse de taux de la Fed plus rapide crée des grands titres plus dramatiques. Les traders adopteront-ils ces prévisions?

L'euro en baisse pour commencer la semaine après l'avertissement de Draghi à Jackson Hole

Parmi ceux qui ont parlé lors du Symposium de Jackson Hole organisé par la Fed de Kansas City de ce weekend, le Président Draghi de la BCE a été le plus attentiste. En fait, c'était lui qui était le plus décisif d'une manière ou d'une autre. Dans les remarques du banquier central, le marché a deviné une inquiétude sur l'inflation et sur le fait que celle-ci ne reviendrait pas aux objectifs dans les programmes actuellement en place et donc l'espoir / la peur d'un programme d'achat d'actifs de la zone euro a été alimenté. L'augmentation des marchés actions a été alimentée [[html_1]]L'augmentation des marchés actions, des taux historiquement bas et la baisse de l'euro correspondent tous à ce puzzle de relance. Pourtant, que se passe t-il sur les tendances de risque baissent au milieu d'une augmentation de la relance par la BCE? Pouvons-nous contenir cela? D'une manière ou d'une autre, l'euro en prendra un coup.

Cross du yen: L'USDJPY dévie encore plus du groupe

Une grande partie de l'attention du marché sur les cross du yen lundi a été à l'USDJPY. Et pourquoi pas? La paire a fait un creux sur l'ouverture et a progressé à des plus hauts de plusieurs mois, alimentant les spéculations que le début du prochain segment haussier à long terme prenait forme. Cependant, ceux qui considèrent plus généralement les cross du yen noteraient que la plupart des autres paires sont loin de la performance de l'USDJPY. Il y a un déséquilibre fondamental dans cette comparaison là où la performance du dollar constitue la grande partie du mouvement de cette devise majeure. Pendant ce temps, les autres cross du yen luttent pour un appétit du carry qui ressemble plus à la performance des marchés actions mondiaux.

Livre sterling: les marchés britanniques ont du retard à refaire après le jour férié

Londres était fermée lundi pour le jour férié de l'été et les investisseurs ont donc manqué une des meilleures journées pour les marchés actions européens depuis des mois. Tant que le sentiment ne change pas fortement avant l'ouverture des marchés britanniques, il y a un rattrapage important qui sera fait dans les premiers mouvements du marché. Cependant, la demande sur les marchés de capitaux ne devrait pas avoir de conséquence sur la livre sterling. Non seulement la livre sterling a été active lors de la séance de lundi, mais la devise s'est aussi éloignée de plus en plus de son nom de devise de carry. Pour les annonces, la séance à venir contient les chiffres des prêts immobiliers BBA pour juillet. Etant donnée la baisse rapide des spéculations pour les taux d'intérêt de la BOE, le marché réagit sans doute plus fortement a un chiffre inférieur aux prévisions.

Le dollar de la Nouvelle-Zélande continue sa baisse alors que les efforts spéculatifs sont plus forts que les données

Le dollar de la Nouvelle Zélande a clairement fait les plus mauvaises performances des devises majeures lundi - en perdant entre 0.4 pourcent et 0.8 pourcent (contre l'euro et la livre sterling respectivement). Fondamentalement, la baisse n'a pas créé un fort changement des marchés. L'agenda est léger jusqu'aux chiffres de la balance commerciale de juillet de ce matin - et l'impact d'un déficit de NZ$475 milliards plus fort que prévu est limité quand on considère qu'il y a un fort effet saisonnier. La progression baissière derrière le kiwi vient beaucoup plus des intérêts spéculatifs que de nouvelles inquiétudes fondamentales. Ceci dit, la baisse de la spéculation sur les taux pourrait avoir changé les choses vers les autres extrémités. Avec la baisse la plus récente de la devise, ni les taux de 10 ans ni les swaps ne montrent une nouvelle baisse des prévisions sur les taux.

Les benchmariks de capitaux des marchés émergents progressent mais les devises se couchent devant l'USD

En suivant l'exemple de la plupart des autres indices au monde, le FNB MSCI Marchés Emergents a progressé de 0.8 pourcent lors de la dernière séance - suffisamment pour effacer les pertes de la semaine dernière mais pas pour créer une nouvelle tendance haussière au-delà des plus hauts de trois qui se trouvent immédiatement au-dessus du marché. Une marée haute aide tous les bateaux, mais la progression du marché de capitaux n'a pas semblé s'étendre au marché FX. Virtuellement toutes les devises EM - des grosses devises aux cross spéculatifs majeurs - ont perdu du terrain contre le dollar lundi. A noter, en dépit des grands titres qui suggèrent que les tensions entre la Russie et l'Ouest augmentaient; le rouble était seulement en baisse de 0.2 pourcent au début de la semaine. A venir, les leaders russes et ukrainiens devraient se rencontrer. Autre part, l'Afrique du Sud va publier ses chiffres du PIB pour le T2 à 9h30 GMT.

Approche de la cassure de l'or avec le marché qui est techniquement dans une position volatile

Les niveaux d'activité du marché de l'or (mesure par l'Average True Range) baissent rapidement. Cette baisse du trading correspond à d'autres chiffres de la participation et de la conviction. Le volume des futures et des FNB a de nouveau baissé. L'augmentation de l'intérêt spéculatifs sur les futures acheteurs net du COT s'est relâchée avant d'atteindre de nouveau un plus haut de 20 mois la semaine dernière. Pendant ce temps, la somme de l'intérêt ouvert sur les futures de l'or est près de passer en-dessous du plus bas de cinq ans établi au début du mois. Certains chiffres de l'engagement du marché reflètent les positions à plus long terme du marché, mais les niveaux de volatilité à court terme est là où les traders des métaux devraient se concentrer. Un niveau extrême de l'activité est plus facile à rattraper qu'un niveau extrême de la tendance des prix. C'est une position particulièrement difficile étant donné que l'or est au plancher de son support de ligne de tendance haussière de 2014.

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