Le dollar baisse mais n’a toujours fait de cassure avant les données clés sur l’inflation et les NFP de la semaine prochaine

Points de discussion :

• Le dollar baisse mais n'a toujours fait de cassure avant les données clés sur l'inflation et les NFP de la semaine prochaine
• Euro: Les spéculations sur la relance de la BCE fait face aux données finales
• La livre sterling n'arrive pas à créer de reprise avec des mises-à-jour économiques mitigées

Le dollar baisse mais n'a toujours fait de cassure avant les données clés sur l'inflation et les NFP de la semaine prochaine

Le Dow Jones FXCM Dollar (symbole = USDollar) a baissé pour un second jour jeudi, mais les vendeurs ont eu des difficultés à créer une offensive importante. Là où il est difficile de suivre une tendance quand la participation du marché est en baisse, il est beaucoup plus difficile de trouver du momentum pour un retournement majeur. Le billet vert et les marchés actions sont maintenant exposés comme la vague de la liquidité baisse après leurs rallyes fondamentaux légers. Cependant, cette même nuance sur la participation peut aussi paradoxalement aider à stabiliser les choses. Dans la dernière séance de trading de la semaine, on reviendra sur les prévisions de taux de la Fed. Là où le dollar semble utiliser la vague du sentiment haussier, les rendements et les taux ont suivi la hausse de la conviction. Le chiffre de l'inflation PCE (dépenses de consommation privée) pour juillet sort à 12h30 GMT. En tant que chiffre préféré de la Fed sur l'inflation le chiffre de 2.0% de cette série que l'IPC a récemment connu est la raison principale pour laquelle la Présidente Yellen et ses collègues n'ont pas augmenté leurs évaluations des dangers. Si cela change par rapport au consensus sur l'absence de changement, nous pourrions avoir quelque chose avec laquelle nous pouvons travailler. Sinon, la responsabilité de la volatilité sera soit sur un changement important basé sur le risque sur la fin de la semaine (très improbable) ou sur la reprise des données la semaine prochaine (y compris les NFP ainsi qu'un retour des liquidités.

Euro: Les spéculations sur la relance de la BCE fait face aux données finales

L'agenda de l'euro était actif lors de la dernière séance, mais l'influence des données a augmenté matériellement pendant le dernier jour de trading de la semaine. La devise a baissé contre la plupart de ses adversaires jeudi entre la baisse des enquêtes sur le sentiment de la zone euro et la baisse des chiffres allemands. Les données du travail (augmentation du taux de chômage) et les statistiques sur l'inflation (un maintien de l'IPC anémique de 0.8 pourcent) préparent le terrain pour des chiffres similaires pour le reste de la région (à venir). Le taux de chômage de la zone euro et les chiffres IPC d'aout sortent à 9h00 GMT et aucun des deux ne devraient changer par rapport à leurs niveaux déjà problématiques. Que cela corresponde ou que cela change par rapport au consensus, ces données sont importantes comme cela va aider à établir les spéculations pour savoir si la BCE va considérer un programme d'achat d'actifs la semaine prochaine ou non.

La livre sterling n'arrive pas à créer de reprise avec des mises-à-jour économiques mitigées

Même si les données en provenance du Royaume-Uni étaient clairement mitigées lors de la dernière séance, il est possible que la devise voit aussi sa sensibilité aux données économiques (comme un guidage pour changer les prévisions sur les taux de la BoE) diminuer après le retournement de presque 700 pips du câble par rapport aux plus hauts de juillet. Parmi les chiffres, le rapport sur le sentiment à la consommation GfK d'aout a été la bouée de sauvetage des acheteurs avec un chiffre positif inattendu qui l'a ramené vers des plus hauts de dix ans. Pendant ce temps, les données du secteur de l'immobilier de Hometrack, l'activité au détail CBI et les chiffres sur le sentiment commercial de Lloyd's ont tous baissé. Nous avons un nouveau rapport sur les prix de l'immobilier à venir, mais les données de la semaine prochaine auront plus de poids - en particulier l'enquête sur les prévisions sur l'inflation de 12 mois de la BoE.

Baisse des cross du yen, mais pas sur les données

Il y a eu une baisse presque uniforme des cross du yen lors de la dernière séance, mais ce n'était pas vraiment un mouvement basé sur les données de ce matin. Les chiffres n'étaient pas bons entre une hausse du taux de chômage et une baisse plus forte des dépenses des ménages, une baisse des ventes au détail et un chiffre plus faible de la production industrielle. Les chiffres de l'IPC ne sont pas aussi facile à juger comme ils sont au-dessus de l'objectif de la BoJ, mais les salaires ne suivent pas le rythme des "couts". Le risque est toujours la motivation primaire ici. Si les traders n'amènent pas un gros changement du positionnement spéculatif pour finir la semaine, le yen va se maintenir.

Les dollars canadiens et australiens font face à des spéculations importantes dans le futur

Pendant les 24 dernières heures de trading, le dollar canadien va se révéler être une des devises avec le poids fondamental le plus fort parmi les devises. L'agenda propose les chiffres du PIB de juin et le chiffre annualisé du T2. Ceux-cipeuvent faire bouger le marché - en particulier avec les fortes augmentations prévues dans le second rapport - mais la vraie influence ici est ce que ces données pourraient apporter pour la semaine prochaine. La décision sur les taux de la BoC la semaine prochaine génère plus d'intérêt pour les traders du loonie qui pensent que la banque centrale aura à abandonner sa position attentiste (au mois, c'est la justification souvent utilisée pour les gains récents de la devise). Une autre devise majeure qui sera surveillée de près pour sa position de politique monétaire la semaine prochaine sera le dollar australien. Peu sure de sa position neutre, la RBA tient une réunion avec en arrière-plan les chiffres du PIB du T2.

Marchés émergents: Les chiffres du PIB du T2 vont sortir, inquiétudes sur les spreads avec l'Ukraine

Après une hausse régulière pendant la semaine, les marchés émergents ont pris un gros coup jeudi. Finissant une progression de trois jours, le FNB MSCI a connu une baisse de 1.0 pourcent - la plus importante en trois semaines. Ce mouvement avait ses racines dans la modération des marchés financiers (qui suit les indices boursiers du monde développé), mais il trouvera aussi une motivation particulière d'un de ses membres à la géographie plus problématique. Les débats internationaux sur le fait que la Russie a 'envahi' ou non l'Ukraine n'a pas inquiète les investisseurs. Pour le rouble, ces inquiétudes se sont manifestées par une baisse de 1.5 pourcent par rapport au billet vert - la plus forte depuis le 17 juillet. Les traders doivent continuer de surveiller cette région du monde, mais le calendrier va aussi amener des interruptions prévues avec les chiffres du PIB du T2 brésilien et indien à 12h00 GMT.

L'or fait des gains sur la baisse du dollar, les perspectives sur la relance dans la zone euro pourraient amener un mouvement plus important

La situation de l'or continue de s'améliorer. Le métal a progressé de 0.6 pourcent de plus lors de la dernière séance pour un troisième gain consécutif. Et pourtant, cela a peu changé la conviction sur sa tendance plus générale. Le marché est non seulement lent dans sa reprise - en retraçant a répétition les gains du matin avec des corrections l'après-midi - mais les chiffres de la participation continuent de baisser. Pour les futures, la somme de l'intérêt ouvert se trouve à des plus bas de plusieurs années. Pour l'intérêt FNB, l'exposition totale à la matière première (55.52 millions d'onces) a juste au-dessus de son niveau le plus bas en cinq ans. Les acheteurs ont besoin d'espoir, les vendeurs de motivation. La baisse récente du dollar a été suffisante pour faire augmenter l'or, mais il y a peu de momentum derrière ce moteur. A venir, nous verrons si les données sur l'inflation américaine peuvent changer cela. Si les données de la zone euro et les données américaines offrent un résultat similaire (agressif/attentiste), cela pourrait renforcer l'impact du métal.

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