Le dollar est-il le gagnant de facto de la réémergence de la guerre des devises?

Points de discussion :

• ]]Le dollar est-il le gagnant de facto de la réémergence de la guerre des devises?
• EuroLes traders vont faire plus attention à Draghi qu'aux données
• La livre sterling se dirige vers une cassure inévitable

]]Le dollar est-il le gagnant de facto de la réémergence de la guerre des devises?

La valeur dans le monde des devises est évaluée sur une base relative. Une légère amélioration ou baisse dans l'environnement fondamental d'une devise n'amène pas nécessairement une forte tendance. Parfois, une devise peut se trouver dans une position ou elle est jugée comme étant la meilleure au monde. Le dollar peut-il générer de la force par cette distinction peu flatteuse mais cependant positive? Selon l'agenda de la dernière séance, les données semblaient être en-deca de l'influence requise pour utiliser les éléments fondamentaux plus profonds du billet vert. Une forte baisse de 14.5 pourcent des ventes d'immobilier neuf jusqu'en mars - la seconde plus forte baisse en quatre ans - était un élément important dans la montée des peurs sur une pause d'une reprise du secteur de l'immobilier. L'enquête PMI de fabrication de Markit d'avril était aussi inferieure aux prévisions et a légèrement fait baisser les prévisions de croissance des investisseurs.

Cependant, ni l'indicateur, ni leur influence combinée n'ont réellement contrebalancé la politique de la Fed ou fait surgir le spectre d'un retour isolé à la récession. Les rendements des bons du Trésor (en particulier à 2, 5 et 10 ans) n'ont vu que peu de changement sur la journée. Cette position terne du dollar pourrait cependant trouver traction dans la descente régulière dans la compétition d’assouplissement de la politique monétaire que ses principaux adversaires ontentrepris. La BCE menace maintenant de baisser les taux dès que l'EURUSD s'approche de 1.4000. Les autorités australiennes et néo-zélandaises ont toutes deux engagé une campagne pour amener la baisse de leur devise. Et la BoJ a démarré un programme de relance qui rivalise avec celui de la Fed. Si cela est est une guerre des devises, alors le dollar est en train de la 'perdre'.

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Les traders de l'euro devraient faire plus attention à Draghi qu'aux données

Les dépêches de la zone euro étaient sans aucun doute encourageantes pour la santé de la région - et donc pour les perspectives fondamentales de la devise. Pour les données, l'enquête PMI sur la sante des entreprises en avril a offert une hausse importante des prévisions de croissance. Alors que les chiffres de la France ont baissé plus que prévu, les chiffres allemands et de la zone euro ont fait des gains importants qui approchent de plus hauts de trois ans. Un rallye de 55 pips de l'EURUSD était le seul gain de la monnaie unique. Plus tard, le Portugal a fait une bonne vente aux enchères (forte demande, taux faible) d'obligations à 10 ans - la première depuis le programme de sauvetage - même si le marché était moins impressionne par la capacité de la périphérie de retrouver un accès au marché. Entre ces deux choses, l'EURUSD a fini avec un hausse de 12 pips sur la journée. Quand la BCE fait des menaces quand on s'approche de 1.4000, il est difficile de faire un rallye.

La livre sterling se dirige vers une cassure inévitable

Qu'est-ce que vous gagnez quand le range journalier moyen sur une paire de devise est de 70 pips et son range tradable est moins que ça (et en baisse)? Une cassure inévitable. Se trouvant proche d'un plus haut de quatre ans, le GBPUSD n'a plus de marge de manœuvre sans prendre de vraie décision sur sa direction. Pourtant, les traders savent qu'une cassure ne se transforme pas nécessairement en tendance. En cherchant une impulsion pour une progression de la livre sterling - haussière ou baissière - le rapport des ventes au détail CBI de l'agenda est très inferieur aux prévisions. A moins que les prévisions sur les taux ne changent matériellement, restez sceptique des cassures à court terme.

Le dollar de la Nouvelle Zélande peu actif en dépit de la hausse des taux de la RBNZ

Avec une progression uniforme contre ses adversaires majeurs (entre 0.2 pourcent sur le NZDJPY et 0.4 pourcent pour le NZDUSD), nous pouvions voir avec les cours que la devise de la Nouvelle Zélande a trouvé un soutien fondamental ce matin. En effet, la RBNZ a répondu aux attentes du marché et des économistes - qui projetaient une probabilité de 97 et 100 pourcent, respectivement - d'une hausse de taux de 25 pb à 3.00 pourcent. Dans ce monde où l'on recherche les taux et ou les banques centrales sont poussées à faire baisser leurs devises, pourquoi est-ce que le kiwi ne progresse pas fortement avec un rallye? Le Gouverneur Graeme Wheeler mérite une grande partie des compliments/reproches. Avant de s'engager dans le cycle de resserrement actuel (maintenant deux hausses), il a bien indiqué sa préférence pour le resserrement. Les marchés ont fait des gains sur la première progression, ce qui a éliminé une grande partie du choc. Et même si cela augmente le carry, le taux est toujours historiquement bas.

Le dollar australien en baisse alors que les espoirs récents sur une hausse de la RBA disparaissent

La publication de l'IPC du T1 a bien fait bouger les marchés pour le dollar australien. De manière stricte, le chiffre de l'inflation de 2.9 pourcent était le plus fort en deux ans et le haut de la bande de tolérance de la banque centrale - ce qui augmente la possibilité de voir une hausse de taux dans le futur proche. Pourtant, ce chiffre était toujours inferieur à l'agressivité que les acheteurs de l'aussie avaient récemment intégrée. La question est de savoir pour combien de temps cela a été retardé?

Le yuan chinois recule pour le quatrième jour contre le dollar, en baisse sur 12 des 15 derniers jours de trading

La devise chinoise (yuan et renminbi offshore) a baissé pour quatre jours de trading consécutifs jusqu'à la clôture de mercredi. Bien que le rythme de la baisse ne soit pas vraiment rapide, sa consistance continue de peser sur les intérêts du carry trade chinois’. La dernière séance marque le quatrième jour en territoire de contraction des chiffres du PMI manufacturier chinois et ajoute à ce tableau, mais un véritable mouvement de ‘risque’ donnerait probablement une impulsion à la tendance.

Les marches émergents en baisse, l'impact de l'Ukraine est toujours limité

Parmi les classes d'actifs mitigées 'sensibles au risque' au cours de la dernière séance, le bloc des marchés émergents a été un des pires performers jusqu'à la séance de mercredi. Les marchés de capitaux ont baissé avec une baisse de l'ETF Marché émergent MSCI de 0.7 pourcent avec une augmentation du volume. La dette souveraine collective a aussi baissé légèrement avec l'indice Bloomberg qui a fait sa première baisse en six jours. Dans le rang des devises, le rallye de 0.7 pourcent du real brésilien contre le dollar était une anomalie. La plupart des devises EM liquides étaient en baisse sur la journée - mais pas avec de fortes ventes. La roupie indonésienne a baissé de 0.9 pourcent, la roupie indienne de 0.5 pourcent et la lire turque de 0.4 pourcent. Il faut noter que le won coréen était limité en dépit d'une publication de PIB meilleure que prévue ce matin. Il est aussi intéressant que le rouble russe se maintient en dépit de rapport sur la hausse des tensions sur l'Ukraine. Les traders limitent les réponses de panique a des vagues annonces qui sont cependant problématiques.

L'or finit sa chute de six jours…technique

L'or au comptant a clôturé mercredi avec la première hausse du métal sur sept jours consécutifs de trading. Cependant, avant d'appeler cela un retournement, nous devons comprendre l'ampleur du mouvement. Un gain faible de 10 centimes est le plus faible des gains et ne doit pas être considéré comme un signe de motivation. Mais encore, cette matière première a fait des conditions de trading très mauvaises depuis quelque temps - ce qui donne l'impression qu'un nouveau marché ira vers une cassure quand les traders sortent de leur position équilibrée d'indécision. Les conditions contextuelles reflètent les mêmes niveaux d'activité problématiques que sur d'autres marchés. Le volume des dérivatifs (ETF et futures) a fait son second plus faible jour de trading cette année. Même si cela ne déclenchera pas nécessairement une tendance durable ou de fortes tendances de risque, une progression du dollar ou un changement des prévisions mondiales sur la relance est nécessaire pour faire augmenter la volatilité.**Amenez le calendrier économique aux graphiques avec l'application d'annoncesDailyFX.

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