Le dollar fait une sixième progression consécutive dans le contexte des avertissements sur les marchés financiers

Points de discussion :

• Le dollar fait une sixième progression consécutive dans le contexte des avertissements sur les marchés financiers
• Les traders de la livre sterling évaluent les prévisions de taux de la BoE contre le referendum écossais
• Traders de l'euro, prenez note des enquêtes sur le sentiment pour plus tard

Le dollar fait une sixième progression consécutive dans le contexte des avertissements sur les marchés financiers

Les différents officiels qui font des avertissements sur la complaisance et les risques présents sur le marché financier sont de plus en plus nombreux. Un bon début de semaine chargé d'annonces particulièrement importantes - y compris la décision du FOMC de mercredi - l'OCDE (l'organisation pour la coopération et le développement économique) et la BIS (Banque internationale des accords) ont fait des remarques sur les dislocations fondamentales du système financier mondial dans les évaluations semi-annuelles respectives. Aucune des deux n'a été timide ou opaque dans son évaluation sur le fait que les marchés n'étaient pas prêts pour les risques clairs qui s'étaient développés. Les deux ont aussi lie l'état actuel du contentement sur les prix élevés des actifs et les niveaux extrêmement faibles de volatilité aux assouplissements des banques centrales. Et, c'est la ou les traders devraient porter leur attention.

Ni l'OCDE ni la BIS ne contrôlent les leviers de politique monétaire ou financière; mais leurs avertissements s’ajoutent à une légère inquiétude parmi les banques centrales, les positions collectives des banques centrales, les économistes, les analystes et en particulier les participants au marché. C'est seulement une question de temps avant que le levier, le volume et la participation se normalisent; et la combinaison d'un contexte en hausse du volume au cours des dernières semaines et la décision sur le taux du FOMC à venir donne la meilleure situation pour un changement total de ce que nous avons vu depuis des années. Etant donné que la Fed lors de la semaine passée a officiellement établi un Comité de stabilité financière, des recherches sur les banques centrales ont été publiées suggérant que le marché sous-estime le pouvoir des autorités à l'avenir et la Présidente Yellen a parlé d'un danger de refroidissement de certains secteurs; il est fort possible qu'un effort concerté soit mis en place maintenant pour remettre les marchés sur la bonne voie.

Alors que nous comptons les heures avant l'annonce du FOMC, nous devrons intégrer certaines annonces. Lors de la prochaine séance, les données de flux de capitaux TICS sont l'indicateur de flux de capitaux le plus rudimentaire. Pourtant, il y a peu d'utilité comme il est vieux de deux mois - les chiffres de juillet. Pendant ce temps, les données des prix usine (PPI) donneront une bonne première idée de l'IPC. Cependant, avec le poids du FOMC sur la politique, il y a peu de place pour un ajustement mineur.

Les traders de la livre sterling évaluent les prévisions sur les taux de la BoE contre le referendum écossais

Les prévisions sur les taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre (BoE) ont été un moteur important de la livre sterling depuis plus d'un an. Mais devant une menace vague et généralisée comme celle d'un pays membre qui menace de quitter l'économie, même un moteur si prolifique peut devenir secondaire. C'est la situation pour les traders de la livre sterling. A venir, nous avons les premiers chiffres sur l'inflation d'aout - IPC, PPI, RPI. Ces données sont essentielles pour établir la capacité de la BoE de justifier une hausse des taux. Mais alors, cette pression agressive n'aura aucune valeur si l'Ecosse vote pour l'indépendance jeudi - parmi d'autres questions. Les traders doivent surveiller les données sur l'inflation quand elles sont publiées. Cependant, son vrai impact se fera sentir à moyen terme tant qu'il n'y a pas de distraction à long terme avec un vote positif pour le referendum.

Traders de l'euro, prenez note des enquêtes sur le sentiment des investisseurs pour plus tard

En des circonstances normales, les sondages ZEW sur le moral de l'investisseur allemand et de la zone euro génèrent une réponse limitée de la monnaie partagée et les marchés des capitaux de la région. Ceci dit, leur importance ne devrait pas être sous-estimée. Alors que le focus s'est fait sur les implications d'une détente de la politique monétaire sur les rendements et la monnaie - qui est prolongée par les placements LTRO premièrement ciblés de cette semaine - il existe un risque potentiel plus grand si le capital étranger qui a noyé la région devait faire marche arrière. Une baisse des taux souverains et une baisse trop importante dans les marchés EZ aurait un impact avec des répercussions sur la monnaie.

Le dollar australien tombe plus bas au début de la semaine après des données chinoise faibles

Même si il n'était pas comparable au plongeont massive de la livre sterling à l'ouverture, le dollar australien a mené la dance cette semaine parmi les devises majeures avec baisse moindre. Le catalyseur était une ronde de données chinoises décevantes. Samedi - tandis que les marchés étaient fermés - la Chine a reporté une baisse de plus de 12 ans dans les investissements fixes et la vitesse de croissance d'usine la plus basse en plus de cinq ans. La RBA nous a rappelé pourquoi c'est si important quand elle a remarqué aujourd'hui que la santé de la Chine est un catalyseur clé. Cela mis à part, leur croyance que le AUD est surévalué a rencontré peu d'intérêt.

La BoJ et la BNS vont-il essayer de suivre le rythme des efforts de relance de la BCE?

Certaines banques centrales ont un règlement fondé sur leur position relative aux homologues majeurs. Pour la banque nationale suisse (BNS), garder une bonne position sur EURCHF est un problème en relation directe avec la position pro-relance de la BCE. Cependant, la banque du Japon (BoJ) se trouve dans une position similaire. En dévaluant le Yen, la plus grande part de son efficacité est due à son action tardive et à sa vision personnelle de l'expansion. Que se passe-t-il à présent avec le déplacement de l'ECB?

Les marchés émergents reçoivent des avertissements directs de BIS

Le déferlement de relances mondiales ces dernières années a encouragé les excès dans les marchés émergents et positionne donc le segment à un très grand risque à l'avenir puisque des changements tels qu'un repositionnement de la Fed sont effectués en fonction de la BIS. Le groupe a noté qu'il existe un risque particulier dans ces économies où l'emprunt d'entreprise a atteint des niveaux qui correspondent à leur rendement. Que se passe-t-il quand les taux s'élèvent à ce niveau...

L'or reçoit un peu de répit avec l'histoire de la 'demande en Inde'

Le déficit commercial de l'Inde a explosé en aout selon les données de lundi, mais c'était une aide encourageante mais brève pour les traders de l'or. Selon les données, les importations du métal précieux ont progressé de 176 pourcent en réponse à l'assouplissement des limites sur les livraisons. L'appétit d'un seul pays ne devrait pas soutenir la progression de l'or cependant. Et, si les données et les annonces montrent que la Fed et la BoE resserrent leur politique, le métal en souffrira.

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